(BFM Bourse) - Hi-Media accélérait sa chute jeudi après-midi, plongeant de plus de 10% sous les 2 euros (-10,8% à 1,98 euros à 15h45). Les investisseurs sanctionnent la publication d'un chiffre d'affaires en recul de plus de 10% à 20,7 millions d'euros. La faute à une activité Publicité qui a diminué de 16%, à 14,5 millions d'euros.

Le groupe de services digitaux évoque en effet "un début d`année peu dynamique" et "l`impact attendu de la fin de la commercialisation exclusive de jeuxvideo.com, dont le contrat de régie arrivait à échéance au 31 décembre 2014", pour justifier sa contre-performance.

Il prévient d'ailleurs que "la croissance annuelle de l'activité Publicité "sera moins forte qu`attendu", misant toutefois sur un retour à la croissance sur le second semestre, "porté par une reprise de l`activité et par les acquisitions".

En parallèle, l'activité Paiements a connu un premier trimestre 2015 plus convaincant. Son chiffre d'affaires a progressé de 8% à 6,2 millions d'euros sur la période, avec des volumes de transactions en hausse de 60%.

La filiale "HiPay confirme sa bonne santé grâce à la forte progression de la monétique qui a presque doublé sur un an selon notre compréhension", commente ainsi Portzamparc. Mais le courtier note "à l'inverse [que] la publicité reste en décroissance importante alors qu['il] attend[ait] un redressement".

Pointant le manque de visibilité sur la Publicité, qui "pénalise la valorisation de l'ensemble", Portzamparc a abaissé jeudi sa recommandation sur Hi-Media de "Renforcer" à "Conserver" (objectif de cours de 2,2 euros).

Le broker pense néanmoins que la scission programmée des activités Publicité et Paiements sera créatrice de valeur pour les actionnaires. Le projet sera soumis aux actionnaires lors de l`assemblée générale du 22 juin prochain.