L’intégration des options d’achat sur actions, en particulier américaines, dans un portefeuille boursier est stratégique. Quel en est le principe et le mécanisme de fonctionnement ? Et pourquoi est-il pertinent d’utiliser des options sur actions dans un but de diversification, de gestion des risques, et d’amélioration du rendement d’un portefeuille, et ce dans différentes phases de marché ?
Comprendre les options Il faut bien saisir que l’originalité de l’option consiste en sa nature de contrat. Comme dans tout contrat, l’option est au centre d’un accord entre plusieurs parties, à des conditions définies à l’avance. Ce contrat peut être négocié à des conditions de prix et de délai qui sont prédéterminés, il donne à son acquéreur le droit d’acheter ou de vendre un actif. En face, l’actionnaire a, pour sa part, l’obligation de vendre à l’acheteur de l’option, l’action à échéance en cas d’exercice de l’option. Et ce à son prix d’origine.
Membres de la famille des produits dits dérivés, les options sont des instruments financiers qui permettent, dans le cas d’un call, de pouvoir le cas échéant dégager un profit sans détenir d’actions. Dans le cas d’un put, ils peuvent couvrir l’investissement en actions contre une baisse supposée et momentanée des cours dans un délai donné. Et ce, dans tous les cas, moyennant le paiement d’une prime. Particulièrement flexibles, se basant sur des scénarios d’évolution des cours, les options permettent, lorsqu’elles sont judicieusement utilisées, de fournir une couverture contre le risque, voire d’améliorer le rendement global d’un portefeuille. Diversification et gestion des risques Acquérir une option call est l’une des possibilités offertes pour assurer un certain niveau de diversification dans son portefeuille, en l’exposant à de nouveaux horizons (une nouvelle classe d’actifs), sans investir directement, et donc sans subir le risque associé à l’investissement direct.
Par ailleurs, une autre utilisation stratégique des options consiste à mettre en place une couverture, par négociation d’options put. Cette catégorie d’options sert à l’actionnaire à couvrir son portefeuille contre une baisse anticipée du cours d’un sous-jacent, dans un délai donné, moyennant aussi le paiement d’une prime. L’outil est particulièrement adapté au titulaire d’une action souhaitant momentanément protéger son investissement d’une évolution défavorable des cours ou lorsqu’une action est surachetée aux yeux de son porteur.
Utilisation des options pour valoriser les rendements L’utilisation pertinente des options en portefeuille permet non seulement de se prémunir contre un risque de baisse de ses propres actions, mais aussi de pouvoir, sous réserve de la réalisation d’un scénario et moyennant le paiement d’une prime, d’apporter de l’alpha en portefeuille, en profitant de la hausse d’une action.
Voici un exemple : moyennant le paiement d’une prime de 160 euros, Alice décide de négocier une option d’achat sur une entreprise Y, dont les actions cotent à un prix de 30 euros. Les termes du contrat sont les suivants : si l’action gagne 10 % dans les 90 jours, Alice recevra 1 000 actions au cours d’origine de 30 euros. En effet l’autre « signataire » du contrat, en face, aura alors l’obligation de les lui vendre à 30 euros. Alice empochera donc automatiquement et immédiatement 3 euros pour chaque action (la plus-value de 3 000 euros), auquel il faudra soustraire la prime de 160 euros (0,16 euro par action). Soit un gain total de 2 840 euros, sans avoir eu besoin de posséder les actions Y en amont. Dans le cas où le scénario ne se serait pas réalisé (invalidation du scénario), l’investisseur sur l’option perd uniquement la prime, connue à l’avance, en l’occurrence 160 euros.
Tirer parti des opportunités du marché Les options sur actions peuvent être utilisées quelles que soient les conditions de marché, agitées ou calmes, haussières, baissières ou neutre. L’investisseur sur option, qui a un sentiment de marché sur un actif, choisit l’option qui lui convient le mieux dans le « catalogue » de son courtier. Sa stratégie doit être cohérente par rapport aux caractéristiques de l’option (action, cotation de départ, montant de la prime, scénario et délai). Un investisseur, aguerri à la gestion d’un portefeuille d’actions, et qui débute sur le marché des options, découvre alors un monde d’opportunités, exploitable quel que soit l’humeur sur les marchés boursiers.
Se basant sur des scénarios de marché, les options constituent par ailleurs des outils précieux pour les observateurs et analystes, dans le sens où la dynamique de leur négociation permet de tirer des conclusions sur les anticipations de marché d’une majorité d’intervenants, le cas échéant. Leur rôle dans le fonctionnement des marchés financiers est important, en tant que baromètre d’un sentiment de marché dominant.
En un mot…
Les options d'achat d'actions, et en particulier les options d'achat d'actions américaines, lorsqu'elles sont utilisées de manière stratégique, peuvent jouer un rôle central dans la constitution et la gestion de portefeuilles diversifiés, en servant de couverture, ou en améliorant le rendement global. Grâce à une gestion des risques optimisée, notamment grâce au montant de la prime connu à l’avance, ce produit fait partie de la boîte à outils de l’investisseur actif.
Il faut savoir que tous les courtiers ne proposent pas la possibilité de négocier des options. Et parmi ceux qui l’offrent, les « catalogues » d’options sont très divers. La plateforme de trading Freedom24 (groupe Freedom Holding Corp coté au Nasdaq) propose un éventail très riche de plus de 800 000 options sur plus de 2 500 actifs américains pour 0,65 $ par contrat.
Ce contenu a été réalisé en partenariat avec Freedom24. La rédaction de BFM Bourse n’a pas participé à la réalisation de ce contenu.