(BFM Bourse) - Frasers, qui détient 26% du capital du groupe d'outre-Rhin, a annoncé ce jeudi 11 juin le dépôt d'une offre publique d'achat sur les autres actions. Mais le prix proposé s'avère bien chiche.
Hugo Boss reste une marque de mode en reconstruction. La griffe allemande accuse une baisse en Bourse de 44% sur trois ans.
L'entreprise d'outre-Rhin a, en décembre dernier, remis à plat sa stratégie, avec son plan "Claim5 Touchdown" présenté en décembre. Ce plan doit permettre à la société allemande de renouer avec la croissance rentable, via l'élévation de sa marque, l'optimisation des circuits de distribution et l'amélioration de l'efficacité de sa chaîne logistique.
"Les marques Boss Womenswear et Hugo se concentrent désormais clairement sur la qualité plutôt que sur la croissance, avec des gammes plus raffinées, une distribution plus ciblée et un positionnement de marque plus précis", explique le bureau d'études indépendant Alphavalue.
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Une prime bien modeste
Cette feuille de route doit redresser la marge de la société quitte à obérer l'activité. Pour l'exercice en cours, Hugo Boss anticipe ainsi une baisse de ses revenus "high single digit" pour 2026, c'est-à-dire entre 7 et 9%. Toutefois la marge brute a progressé au premier trimestre de l'année en cours.
Le plus grand actionnaire d'Hugo Boss, Frasers, distributeur et propriétaire de plusieurs marques de sport et de mode, semble en tout cas convaincu qu'il est temps de se renforcer.
La société britannique qui détient déjà un peu plus de 26% d'Hugo Boss a annoncé mercredi le dépôt d'une offre publique d'achat (OPA) sur le solde du capital.
"Le conseil d'administration de Frasers estime que le renforcement de la participation de Frasers dans Hugo Boss créera de la valeur pour les actionnaires de Frasers", écrit la société dans un communiqué.
Reste que cette montée au capital se fera à minima. Le prix de l'OPA proposé par Frasers s'avère bien chiche.
Le groupe britannique a soumis une offre de 38 euros par action, ce qui représente une très maigre prime de 4% par rapport à la clôture de mercredi.
"Selon nous, cela devrait limiter la constitution de participations tout en alimentant les spéculations selon lesquelles une offre plus élevée pourrait finir par voir le jour", écrit la banque Citi.
À la Bourse de Francfort, l'action Hugo Boss s'envole de 8,5% en fin de matinée à la suite de ces informations, cotant à 39,45 euros, au-dessus du prix proposé par Frasers.
"D'un point de vue stratégique, la prise de contrôle de Boss pourrait renforcer l'offre commerciale de Frasers Group grâce à une distribution accrue des produits Boss (même si Boss figure déjà parmi les cinq marques phares de Frasers Group) ; l'expertise commerciale de Frasers Group pourrait apporter une valeur ajoutée à Boss, et la marque Frasers Plus pourrait être introduite chez Hugo Boss", explique Barclays.
"Toutefois, la capacité de Frasers Group à devenir un propriétaire à long terme performant d'une marque haut de gamme telle que Boss constitue un risque, et le profil de risque financier du groupe s'en trouverait accru compte tenu du financement par emprunt proposé dans l'offre", poursuit la banque britannique.