(Zonebourse.com) - Lufthansa n'a pas échappé au violent décrochage du secteur aérien engendré par le conflit au Moyen-Orient. La compagnie allemande a ainsi vu son titre reculer de près de 21% entre le début de la guerre et le mardi 31 mars. Hier, toutefois, le titre a fortement rebondi ( 7,95%), profitant de le nette contraction des cours du pétrole alors qu'un chemin vers la paix semblait s'esquisser. Mais l'embellie a été de courte durée : le titre abandonne près de 4% ce matin.
Lufthansa subit de plein fouet le retournement du marché déclenché par la déclaration de Donald Trump de cette nuit. Alors qu'il avait évoqué hier un calendrier de sortie de conflit d'ici deux à trois semaines, son allocution particulièrement musclée a sidéré les marché, entrainant une hausse brutale des cours du brut ( 7% pour le Brent et le WTI).
Les compagnies aériennes subissent de plein fouet cette envolée, dans la mesure ou le carburant représente généralement entre 25 et 30% de leurs coûts d'exploitation.
Si les compagnies traditionnelles parviennent à répercuter environ 50% de l'inflation des coûts via les prix, Lufthansa souffre d'une couverture carburant "moins attractive" que ses pairs, pointe Morgan Stanley.
Selon le broker, la hausse durable des prix du kérosène devrait ainsi peser sur la rentabilité du groupe : l'analyste anticipe une baisse de quelque 17% de l'EBITDA en 2026.
Le rapport évoque aussi une demande plus faible, avec un recul attendu des coefficients de remplissage et des risques accrus liés aux contraintes d'approvisionnement en carburant. Dans ces conditions, les équipes de Morgan Stanley dégradent leur conseil sur le titre, passant de "surpondérer" à "neutre", avec un objectif de cours ramené de 9,4 EUR à 7,5 EUR.
De son côté, DZ Bank a confirmé hier son conseil à "conserver" sur le titre, assorti d'un objectif de cours inchangé à 8,60 euros.
Selon le broker, les discussions autour de la mise à l'arrêt temporaire de 20 à 40 avions, soit 2,5 à 5% de la capacité, reflètent l'impact de la hausse des coûts du kérosène liée au conflit iranien et des incertitudes sur la demande.
Le bureau d'études estime que cette situation pourrait peser sur les estimations de marché, le scénario de croissance de capacité d'environ 4% en 2026 apparaissant "difficilement tenable". Le sentiment reste ainsi négatif à court terme.
La note souligne toutefois que ces ajustements de capacité sont "opérationnellement pertinents", permettant de préserver les marges, de stabiliser les taux de remplissage et de limiter la pression sur les prix, malgré une dynamique de croissance affaiblie.
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