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ZODIAC AEROSPACE

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Zodiac aerospace : 'un rapprochement avec Safran apparaît crédible'

mardi 5 avril 2016 à 16h15
BFM Bourse

(CercleFinance.com) - Oddo & Cie indique dans sa note de recherche du jour: “un rapprochement Zodiac Aerospace/Safran nous semble aujourd'hui possible et apparaît crédible financièrement”, indique une note de recherche. L'objectif de cours d'Oddo sur le titre Zodiac passe ainsi à 21,5 euros, ce qui comprend une prime spéculative de 10%. Oddo reste à Neutre sur la valeur.

“Nous sommes intimement convaincus que Safran cherchera à se renforcer dans les équipements aéronautiques, mais le timing et la nature de la cible restent incertains. Selon nous, Safran peut trouver un intérêt sur 40 à 89% du portefeuille de Zodiac Aerospace, ce qui apparaît significatif compte tenu de la taille du marché des équipements aéronautiques”, argumentent les spécialistes parisiens. Les moyens dont dispose Safran pourraient permettre d'offrir une prime allant jusqu'à 50% sur Zodiac, calculent-ils.

Pourquoi l'opération serait-elle plus susceptible d'intervenir maintenant ? D'abord car selon Oddo, le secteur tend à se concentrer et que le rapprochement de deux grands noms américains, United Technologies et Honeywell, a récemment échoué. Ce qui pourrait inciter les principaux acteurs à regarder de près les plus petits.

Oddo évoque aussi 'la perte de crédibilité du management de Zodiac Aerospace, qui affaiblit tout contre-projet interne', et aussi 'une plus grande écoute du nouveau conseil de surveillance'. Enfin, Safran est en train de 'sortir' de ses branches périphériques portant sur les équipements de sécurité pour se recentrer sur l'aéronautique et la défense.

“Mais l'équipementier français (Zodiac) n'est pas la seule cible attractive”, indique aussi Oddo.

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