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ZODIAC AEROSPACE

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Zodiac aerospace : L'OPA moins probable, SG ne vise plus que 23 euros

mercredi 3 mai 2017 à 10h14
BFM Bourse

(CercleFinance.com) - Société Générale (SG) a refait le point hier sur le dossier Zodiac Aerospace. Les analystes estiment que la probabilité que Safran mène à bien son OPA sur l'équipementier aéronautique a diminué. Si le conseil de 'conserver' l'action Zodiac est toujours de mise, l'objectif de cours à 12 mois revient de 29,5 à 23 euros (- 22%).

SG revient d'abord sur les comptes semestriels 2016/2017 publiés par Zodiac, jugés 'supérieurs aux attentes du consensus'. Cependant, la direction a lancé un nouvel avertissement sur son résultat opérationnel courant pour 2016/2017 de 245 à 200-220 millions d'euros. En cause : toujours l'activité Sièges (au Royaume-Uni), même si la projection à horizon 2020, elle, a été maintenue.

Soit, mais 'l'objectif de redressement financier ressemble plus à un scénario optimiste et ne devrait pas se voir trop accorder de crédibilité du fait de l'historique d'avertissements sur résultats du groupe sous le management actuel', sanctionne Société Générale.

En outre, selon SG, la probabilité que le 'deal' avec Safran (à un prix révisé de 29,47 à 26,5 euros, calcule SG) aboutisse est désormais égale avec l'hypothèse inverse. Dans ce dernier cas Zodiac, qui continuerait la route seul, aurait beaucoup à faire, ce qui pourrait nécessiter une augmentation de capital. Ce dont le nouvel objectif de cours des analystes tient compte.





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