Bourse > Zodiac aerospace > Zodiac aerospace : Résultats mitigés et perspectives prudentes sanctionnés en Bourse
ZODIAC AEROSPACEZODIAC AEROSPACE ZC - FR0000125684ZC - FR0000125684
24.025 € +0.10 % Temps réel Euronext Paris
24.050 €Ouverture : -0.10 %Perf Ouverture : 24.050 €+ Haut : 23.950 €+ Bas :
24.000 €Clôture veille : 496 345Volume : +0.17 %Capi échangé : 7 019 M€Capi. :

Zodiac aerospace : Résultats mitigés et perspectives prudentes sanctionnés en Bourse

ZodiacZodiac

(Tradingsat.com) - Zodiac plongeait mardi de plus de 10% (+10,5% à 21,85 euros à 10h30), lanterne rouge du SRD, en réaction à la publication de résultats annuels 2014/2015 jugés décevants, assortis de perspectives prudentes.

L'équipementier aéronautique a vu son résultat opérationnel courant chuter de -44,6% à 314,1 millions d'euros sur l'exercice écoulé, sous l'effet des difficultés rencontrées par les activités Aircraft Interiors, et en particulier la crise de croissance traversée par sa branche Zodiac Seats.

En effet, les difficultés industrielles rencontrées par les activités Aircraft Interiors et la branche Seats en particulier se sont traduites par d`importantes dérives des coûts par rapport aux standards de production (coûts de main d`oeuvre, d`approvisionnement, de non-qualité, de dépréciation de stocks.), ainsi que par des coûts indirects, des surcharges importantes liées à la logistique (transport) et au provisionnement et paiement de pénalités de retard.

L`impact total de ces différents surcoûts est estimé à 6,6 points de marge opérationnelle.

En parallèle, le résultat net a plongé de -47,9% à 184,8 millions d'euros.

Pour Oddo Securities, ces résultats "légèrement décevants" montrent pourtant des surcoûts "finalement globalement conformes aux attentes à 325.5 millions d'euros". En revanche, le broker pointe la rentabilité "un peu faible" des branches Aerosafety et Aircraft Systems.

En termes de perspectives, le groupe, qui a mis en place une nouvelle organisation et a lancé le plan de transformation Focus afin de tirer les enseignements de la crise des sièges et renforcer ses opérations industrielles, compte poursuivre son redressement au cours de l`exercice 2015/2016, pour lequel il vise un chiffre d`affaires en légère croissance avec un impact dollar positif et une marge opérationnelle courante de l`ordre de 10%.

Ensuite, l`exercice 2016/2017 devrait montrer selon Zodiac "une nouvelle amélioration de la marge opérationnelle courante, estimée à deux points par rapport à l`exercice 2015/2016".

Mais "le retour à une marge de 12% est fixé par le groupe à 2016-2017, soit un an plus tard que le consensus", notent les analystes de CM-CIC Securities.

Le broker, qui maintient sa recommandation "Alléger" et son objectif de cours de 24 euros sur Zodiac, en déduit donc que la prévision annoncée pour l’exercice en cours 2015-2016 est inférieure aux attentes du consensus (marge opérationnelle de 12% en 2015/2016, puis 13,6% en 2016/2017).

Même son de cloche chez Oddo Securities, qui note la prudence des perspectives 2016/2017 "avec une estimation de rebond de 200 points de base supplémentaires alors que le directeur général avait indiqué en septembre tabler sur un retour à une marge normative comprise entre 13 et 15%."

Pour le courtier, "il est difficile à ce stade de savoir si ces perspectives intègrent une prudence évidente après la succession de profit warning ou si le sentiment a changé depuis quelques mois".


Je donne mon avis

TÉLÉCHARGEZ GRATUITEMENT L’APPLI