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Zodiac aerospace : Les deux moteurs de croissance sont en berne

(Tradingsat.com) - Natixis revient sur Zodiac Aerospace, l’occasion pour l’analyste de faire un point sur le dossier.

Pour la filiale de la BPCE, « la confiance dans l’équipe dirigeante a été écornée, et Zodiac Aerospace ne peut plus être valorisé avec une prime sur les multiples du secteur. » D’autant que les deux relais de croissance historiques du groupe aéronautique sont au ralenti. En effet, la croissance externe semble « désormais limitée » selon le courtier tandis que le levier opérationnel se réduit tendanciellement « du fait notamment de l’impact de la mise aux normes du groupe ».

Pour autant, le fabricant de sièges devrait profiter de la baisse de l’eurodollar. En passant de 1,26 à 1,06, ce dernier devrait générer 154 millions d’euros d’Ebit supplémentaire. Zodiac Aerospace pourra compter également sur des charges non récurrentes de 250 millions d’euros qui seront tout de même en partie compensé par le coût du plan Focus.

En conséquence, en prenant en compte tous ces éléments, l’objectif de cours de Natixis ressort à 22,5 euros avec opinion « Neutre » maintenue sur le titre.


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