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Zodiac aerospace : Lanterne rouge du SBF 120, la croissance risque de ralentir

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(Tradingsat.com) - Zodiac évoluait sous pression mercredi, abandonnant près de 4% (-3,90% à 22,16 euros à 11h40), soit la plus forte baisse du SBF 120, à la suite de la publication au titre du premier trimestre de son exercice 2015/2016 d'un chiffre d'affaires de 1237,9 millions d'euros, en croissance de +8,8%. Cette croissance provient essentiellement d`un effet positif des taux de change de +11,1 points. Les effets de périmètre ont un impact positif de +0,3 points.

A taux de changes et périmètre constants, le chiffre d`affaires de l'équipementier aéronautique ressort en baisse de -2,6%, dans la lignée du quatrième trimestre de l`exercice 2014/2015.

Zodiac annonce la poursuite du déploiement de son plan de transformation Focus, "qui contribuera à l`amélioration des performances opérationnelles et financières". Ce plan vise à tirer à l`échelle du groupe les enseignements de la crise qui a impacté les activités Aircraft Interiors du Groupe en 2014/2015.

"La crise s’est manifestée dans les sièges, mais le retard d’organisation de l’ensemble du groupe mérite d’être revu et c’est ce qui est prévu dans le cadre du Plan Focus", commente mercredi CM-CIC Securities. Malgré cela, le broker estime que "les marges des dernières années ne sont pas soutenables et que Zodiac ne reviendra plus au niveau des années antérieures". Le courtier "anticip[e] un ralentissement de la croissance, car le groupe peut souffrir des problèmes commerciaux rencontrés suite à la crise dans les sièges".

Le plan de redressement mis en place chez Zodiac Seats permet néanmoins de réduire les retards et leur profondeur. Le groupe a ramené à 300 le nombre sièges d'avions en retard de livraison, contre 500 places environ lors de la présentation des résultats annuels 2014/2015 le 23 novembre dernier.

Zodiac avait alors indiqué que son exercice 2015/2016 serait un exercice de transition, marqué par la résorption progressive des surcoûts de production. Le groupe vise un chiffre d`affaires en légère croissance avec un impact dollar positif et une marge opérationnelle courante de l`ordre de 10% sur l`exercice, sur la base d`une parité USD/EUR à 1,10.


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