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Zodiac aerospace : Flambe en Bourse, la croissance continue d'impressionner

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(Tradingsat.com) - Zodiac flambe de 5% en début de séance (+4,7% à 112 euros vers 9h30) mercredi matin après avoir publié mardi soir un chiffre d'affaires du 4ème trimestre 2012-13 légèrement au-delà des attentes à 1058,1 millions d'euros, en croissance organique de 8,3%. Le consensus anticipait 1 054 millions d'euros.

Sur l'ensemble de l'exercice fiscal écoulé, le chiffre d`affaires du groupe aéronautique a progressé de +13,2% à données publiées au cours de son exercice 2012/2013, s'établissant à 3895 millions d'euros. A données comparables, la progression ressort à +7,4%.

« Nous avons connu un exercice 2012/2013 de bonne qualité. Zodiac Aerospace a profité de la croissance du trafic aérien, de la montée en cadence des nouveaux programmes et de ses gains de part de marché », a commenté Olivier Zarrouati, président du directoire.

En termes de perspectives, Zodiac note qu' il « continue d`évoluer dans un marché aéronautique porteur, caractérisé par un trafic aérien mondial qui reste en croissance ». Ainsi, « fort d`un bon exercice 2012/2013 en termes de chiffre d`affaires, le groupe attend une marge opérationnelle au moins égale à celle de l'exercice 2011/2012 ».

En termes de structure financière, le groupe vise un ratio endettement financier net / EBITDA à fin août 2013 inférieur à celui de la fin de l`exercice précédent (1,45).

En réaction à cette publication, Oddo a laissé ce matin son opinion « Neutre » et son objectif de cours de 110,5 euros inchangés. Le broker juge la croissance organique du groupe « toujours impressionnante » mais fait remarquer que l'action Zodiac se négocie avec un ratio cours sur bénéfice (PER) de 14,6, contre une moyenne historique de 14,7. Ses estimations de croissance organique pour 2013-14 de près de 5,5% lui semblent toutefois « de plus en plus prudentes compte tenu des déclarations du management », notamment sur la poursuite de la montée en cadence du Boeing 787.


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