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Why a Tax Crusade in Zambia Worries Copper Miners

10/06/2019 par Titicopper 1
Why a Tax Crusade in Zambia Worries Copper Miners
By Matthew Hill
10 juin 2019 à 09:00 UTC+2

Zambia’s government has long complained that it doesn’t derive sufficient revenue from its copper industry, Africa’s second-biggest and the world’s seventh-largest. President Edgar Lungu upped the ante in May, when he accused the local unit of Vedanta Resources Ltd. of lying about its expansion plans and cheating on taxes. A state-owed company is now moving to liquidate Vedanta’s assets. Lungu’s heavy-handed embrace of resource nationalism, which could be directed at winning reelection in 2021, has the potential to upend copper markets.
1. Why is Zambia at odds with the mining industry?

There’s a fundamental disagreement over how Zambia’s copper spoils should be shared between the state and companies that mine them. Tensions have boiled to the surface whenever the government has sought to raise taxes and companies have responded with threats of shaft closures and job cuts. Vedanta’s relationship with the government has been particularly fraught since its local chief executive’s work permit was canceled in 2013. Other companies have also been targeted -- First Quantum Minerals Ltd. was presented an almost $8 billion tax bill last year, while Glencore Plc has been ordered to surrender shafts it had planned to mothball to local companies so they can continue operating.
2. Could more mines be seized?

Possibly. Lungu has said Zambia’s “divorce” with Vedanta was just a start. But his mines minister, Richard Musukwa, has given assurances that the case is an isolated one that arose because the company failed to comply with its license conditions. He insists the government isn’t embarking on a nationalization drive, as it did in the years following independence in 1964. Vedanta argues the government didn’t follow proper dispute-resolution procedures; its Indian billionaire owner, Anil Agarwal, has warned that the standoff will scare off investors. The wrangling has weighed on the share prices of other mining companies with operations in Zambia, including First Quantum and Gemfields Group Ltd.
3. Is Zambia alone in this?

No. Acacia Mining Plc, majority-owned by Barrick Gold Corp., was slapped with a $190-billion tax bill in neighboring Tanzania in 2017 -- a levy equal to almost two centuries worth of its revenue. And in 2018, the Democratic Republic of Congo, which also borders on Zambia, raised its mining royalties. Both governments argue that their tax take from mining is insufficient.
4. What does this mean for the copper market?

The global market faces a production shortfall of about 190,000 metric tons this year and 250,000 tons in 2020, according to the International Copper Study Group -- a deficit that would be exacerbated by any further disruptions in Zambia. Zambia’s Chamber of Mines, which represents the industry, warned that the nation’s output could fall by as much as 100,000 tons this year because of what it called an increasingly unbearable tax burden. Vedanta mined 90,000 tons of copper in Zambia in the 12 months through March. The escalating trade war between the U.S. and China, which alone accounts for more than half of global copper usage, has depressed demand for the metal and so far negated the effect any shortage may have had on prices. Copper, used in pipes, electronics and electric vehicles, accounts for more than 70% of Zambia’s export earnings.
5. What happened the last time Zambia took over mines?

Zambia was one of newly independent African states swept up in a socialist wave in the 1960s and 1970s, and the government nationalized mines owned by companies including Anglo American Plc. Poor management, coupled with spiking oil costs and falling copper prices, resulted in the mines wracking up massive losses, and copper production plunged by two-thirds in the three decades through 1999. Output recovered after the mines were privatized again, and booming demand from China pushed prices to record highs. Production reached a record high of 861,946 tons last year. A production decline this year would be the first since 2014.
11/06/2019 par w@z@06 0
Le gouvernement zambien se plaint depuis longtemps de ne pas tirer suffisamment de revenus de son industrie du cuivre, la deuxième en Afrique et la septième dans le monde. Le président Edgar Lungu a fait monter la barre en mai, lorsqu'il a accusé l'unité locale de Vedanta Resources Ltd. de mentir au sujet de ses projets d'expansion et de fraude fiscale. Une entreprise publique a décidé de liquider les actifs de Vedanta . L'adhésion massive de Lungu au nationalisme des ressources, qui pourrait être dirigée vers une réélection élue en 2021, pourrait potentiellement renverser les marchés du cuivre.

1. Pourquoi la Zambie est-elle en contradiction avec l'industrie minière?
Il existe un désaccord fondamental sur la manière dont les réserves de cuivre de la Zambie devraient être partagées entre l'État et les sociétés qui les exploitent. Les tensions ont fait surface à chaque fois que le gouvernement a cherché à augmenter les impôts et que les entreprises ont réagi en menaçant de fermer des puits et de supprimer des emplois. Les relations de Vedanta avec le gouvernement sont particulièrement tendues depuis que le permis de travail de son directeur local a été annulé en 2013. D'autres sociétés ont également été ciblées - First Quantum Minerals Ltd. a reçu une facture fiscale de près de 8 milliards de dollars l'an dernier, tandis que Glencore Plc a ordonné de rendre les puits qu’il avait prévu de remplacer par mothball aux entreprises locales afin qu’elles puissent continuer à fonctionner.

2. Peut-on saisir plus de mines?
Peut-être. Lungu a déclaré que le "divorce" de la Zambie avec Vedanta n'était qu'un début. Mais son ministre des mines, Richard Musukwa, a assuré que l'affaire était une affaire isolée qui résultait du fait que la société n'avait pas respecté les conditions de sa licence. Il insiste sur le fait que le gouvernement ne s'engage pas dans une campagne de nationalisation, comme il l'a fait dans les années qui ont suivi l'indépendance en 1964. Vedanta affirme que le gouvernement n'a pas suivi les procédures appropriées de résolution des conflits; Son propriétaire de milliardaire indien, Anil Agarwal, a prévenu que l'impasse effrayerait les investisseurs . La dispute a pesé sur le cours des actions d’autres sociétés minières opérant en Zambie, notamment First Quantum et Gemfields Group Ltd.

3. La Zambie est-elle seule dans cette situation?
Non Plc Acacia Mining , détenue majoritairement par Barrick Gold Corp. , a été giflé avec une facture d'impôt de 190 milliards $ en Tanzanie voisine en 2017 - un prélèvement égal à près de deux siècles d'une valeur de son chiffre d' affaires. Et en 2018, la République démocratique du Congo, qui jouxte également la Zambie, a augmenté ses redevances minières. Les deux gouvernements soutiennent que leurs prélèvements sur les activités minières sont insuffisants.

4. Qu'est-ce que cela signifie pour le marché du cuivre?
Selon le Groupe d'étude international du cuivre, le marché mondial est confronté à un déficit de production d'environ 190 000 tonnes métriques cette année et de 250 000 tonnes en 2020, un déficit qui serait exacerbé par toute nouvelle perturbation en Zambie. La Chambre des mines de Zambie, qui représente l'industrie, a averti que la production du pays pourrait chuter de 100 000 tonnescette année à cause de ce qu’il a appelé un fardeau fiscal de plus en plus insupportable. Vedanta a extrait 90 000 tonnes de cuivre en Zambie au cours des 12 derniers mois de mars. L'escalade de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine, qui représente à elle seule plus de la moitié de l'utilisation mondiale du cuivre, a déprimé la demande de métal et a jusqu'à présent neutralisé les conséquences d'une éventuelle pénurie de prix. Le cuivre, utilisé dans les tuyaux, les appareils électroniques et les véhicules électriques, représente plus de 70% des recettes d'exportation de la Zambie.

5. Que s'est-il passé la dernière fois que la Zambie a pris le contrôle de mines?
La Zambie faisait partie des nouveaux États africains indépendants balayés par une vague socialiste dans les années 1960 et 1970, et le gouvernement a nationalisé les mines appartenant à des sociétés telles que Anglo American Plc . La mauvaise gestion, conjuguée à la flambée des prix du pétrole et à la baisse des prix du cuivre, a provoqué des pertes énormes dans les mines, et la production de cuivre a chuté des deux tiers au cours des trois décennies précédant 1999. La production a repris après la privatisation des mines et la demande La Chine a poussé les prix à des sommets sans précédent. La production a atteint un record de 861 946 tonnes l'an dernier. Une baisse de production cette année serait la première depuis 2014.

L'étagère de référence
Bloomberg a relaté les efforts de Vedanta pour résoudre son différend avec le gouvernement de la Zambie et la proposition de Barrick de résoudre les problèmes fiscaux d'Acacia en Tanzanie.
Les dernières prévisions du marché du cuivre du groupe d'étude international sur le cuivre .
L'industrie minière zambienne met en garde sur la manière dont des taxes plus élevées pourraient limiter la production de cuivre.
De Bloomberg: Une leçon sur l'exploitation du cuivre en Zambie: l' histoire se répète .
QuickTakes sur la malédiction des ressources et sur le nationalisme des ressources en Indonésie.
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