La décision du résident Lungu de stopper la contraction de la dette, d'annuler certains prêts existants, de mettre fin aux projets à un taux inférieur à 80%, d'accélérer le paiement des fournisseurs et des entrepreneurs et de faire appliquer les mesures de réduction des dépenses. - Comme cela permettra d'éviter la crise économique inévitable similaire à celle de 2015/16.
Les mesures annoncées par le ministre des Finances Margret Mwanakatwe, si elles sont strictement mises en œuvre, permettront à la Zambie de se remettre rapidement sur la voie de la reprise économique alors que la politique monétaire est déjà en place et attend des mesures fiscales complémentaires. Les mesures récentes annoncées sont ce que cet écrivain et d'autres experts ont appelé à ad nauseam au cours des trois dernières années.
Il est clair pour ceux qui suivent de près l'économie zambienne et ceux qui lisent les articles de cet écrivain et d'autres experts que les drapeaux rouges d'une crise économique imminente pour la Zambie sont à l'horizon et qu'une action urgente s'impose.
L'article donne le contexte de la décision du président, et pourquoi c'est la bonne décision et comment il est susceptible de conduire la Zambie à la reprise économique dans les deux ou trois prochaines années, tout comme le Ghana, si strictement appliquée.
En 2015/2016, la Zambie a traversé une crise économique qui a vu le kwacha dégringoler à 14,50 dollars pour un dollar, l'inflation culminant à 22,5%; les taux d'intérêt des banques montent à 45%, les prix du cuivre chutent à 4 858 $ la tonne, un creux depuis dix ans, et une pénurie massive d'électricité accompagnée d'un délestage incessant. Ceux-ci ont entraîné des pertes massives d'emplois dans tous les secteurs de l'économie, les mines ayant réduit leurs effectifs de plus de 12 000 mineurs. La Zambie a dû se rendre au FMI pour discuter d'un plan de sauvetage et d'un soutien technique.
Dans le cadre du processus de négociation et des conditions préalables au plan de sauvetage du FMI, le gouvernement zambien a mis en place des mesures pour stabiliser l'économie; et il est avéré qu'il y avait des preuves accablantes en 2017, que l'économie zambienne était sur une trajectoire de récupération.
Le taux d'inflation a chuté à 6,1%, les taux de prêts commerciaux ont chuté à 25%, le kwacha s'est stabilisé en dessous de K9,5 en moyenne et les prix du cuivre ont commencé à se redresser. l'économie a augmenté et les entrées de devises grâce à l'achat d'obligations gouvernementales zambiennes et les bons du Trésor ont augmenté. L'euro-obligation zambienne a été la plus performante parmi les économies de marché émergentes. Il semble que le gouvernement ait freiné ces mesures, comme en témoignent les déclarations du président et du ministre en matière de planification du développement selon lesquelles la Zambie pourrait supprimer le FMI.
"Tout ce que nous faisons, nous consultons et je veux qu'on se souvienne de simplement s'en tenir à la loi et de faire les choses dans les attentes des gens, si le FMI veut aller à cause de cela, ils peuvent aller et je le dis ouvertement pense que nous sommes allés au-delà des normes de bonne gouvernance et de démocratie, ils sont libres de partir ", a déclaré le président Lungu, tout en déclarant l'état d'urgence en juillet 2017." Mais je leur ai dit très clairement que s'ils pensaient laissez-les partir », ajouta-t-il.
Le point de vue du président selon lequel la Zambie n'avait pas besoin du FMI a été soutenu par l'ancien ministre du Développement, le chanceux Lucky Mulusa.
"Je vais vous dire ceci et vous dire maintenant que notre pire moment était entre mi-2015 et mi-2016 juste avant les élections. C'est alors que le ralentissement économique a atteint son paroxysme et pendant cette période, nous n'avons jamais failli à nos obligations internationales, nous n'avons jamais failli à nos obligations. Maintenant que l'économie redémarre à la suite de la reprise des activités économiques en Chine, la Chine exige davantage de cuivre et peut donc exporter plus de cuivre et plus de revenus grâce aux taxes prélevées sur ces exportations de cuivre. de gérer également notre taux de change. Ce que cela signifie, c'est que nous pouvons nous débarrasser du FMI et que notre économie continuera à être dynamique afin que les gens n'aient pas cette perception que l'économie de la Zambie est devenue berserk et que nous avons besoin du renflouement du FMI. il s'agit simplement d'investissements dans la perception afin de faire baisser les coûts d'intérêts que nous payons parce que les investisseurs seront très à l'aise avec notre engagement avec le FMI ", a déclaré M. Mulusa.
Le 6 octobre 2017, contre toute attente, le FMI a laissé échapper une bombe en mettant en veilleuse l'accord avec la Zambie en raison du niveau d'endettement élevé du pays qui a accru les chances de défaut de la Zambie. Selon le FMI, leurs projections montrent que les niveaux d'endettement du pays pourraient atteindre 90% du PIB d'ici 2021.
"La dette publique a augmenté à un rythme insoutenable et a évincé les prêts au secteur privé et accru la vulnérabilité de l'économie. L'encours de la dette publique et publique a fortement augmenté, passant de 36% du PIB fin 2014 à 60% fin 2016 », a indiqué le Fonds dans une déclaration annonçant la suspension des pourparlers.
"Dans ce contexte, les futures discussions sur les programmes ne pourront avoir lieu qu'après que les autorités zambiennes auront mis en place des mesures crédibles pour contrer la contraction de la dette, conformément à un objectif clé du programme: stabiliser la dynamique de la dette". .
Il y a une évidence accablante que depuis que le FMI a suspendu les négociations avec la Zambie, il y a neuf mois, les signes améliorés de la reprise apparus en 2017 ont commencé à s'inverser. Depuis le début de 2018, l'inflation a grimpé de quatre mois à 7,8%; Le taux de change du kwacha est passé de K10 à un dollar et s'échange autour de K13 au 15 juin 2018, contre un minimum de 8,90 $ en 2017.
Les réserves de change de la Zambie sont tombées à un minimum historique de 1,8 milliard de dollars ou deux mois de couverture des importations au lieu de l'objectif de 4 mois et bien en dessous de la couverture de 6 mois de la SADC. En ce qui concerne la dette, la dette extérieure de la Zambie est passée de 7,2 milliards de dollars en 2017 à 9,1 milliards de dollars; le déficit budgétaire pour 2018 devrait être supérieur aux 6,1% prévus dans le budget. La Zambie consacre actuellement 22% de ses recettes au service de la dette.
La performance de l'Eurobond zambien, qui est un moyen de mesurer la confiance des investisseurs, est aujourd'hui la moins performante au monde. La confiance des investisseurs dans l'économie semble avoir été perdue. En 2017, l'euro-obligation zambienne était la plus demandée, mais sa valeur a perdu 11% en 2018 et son rendement est supérieur à 10%.
Selon Stuart Culverhouse, directeur de la recherche sur les titres souverains et les titres à revenu fixe chez Exotix, la confiance des investisseurs en Zambie est faible.
"Les rendements du marché qui ont maintenant atteint 11,5% montrent que le marché a perdu confiance en Zambie et, s'il y avait une confiance en octobre qu'un programme du FMI était encore possible, cela a pratiquement disparu", a-t-il dit.
C'est à la lumière des tendances négatives susmentionnées en 2018 que la décision du Président Lungu devrait être considérée. Il convient toutefois de le féliciter d'avoir mordu la balle et ignoré l'opportunisme politique en prenant une décision audacieuse susceptible d'éviter que le pays ne retombe dans une crise économique complète.
Le Directeur du FMI, M. Baldini, avait averti que si aucune mesure corrective n'était prise, notamment en matière de dette et de discipline budgétaire, la Zambie risquait de retomber dans une crise économique.
"Le scénario de choc [pour la Zambie] reflète une crise presque complète similaire à celle de 2015 où le taux de change REER (Real Effect Change) s'est déprécié de 30%, les prix du cuivre ont baissé de 20% et la croissance a ralenti près de 5% en 2014 à 2,9% en 2015 ", a-t-il ajouté.
La synthèse du FMI :
https://www.imf.org/external/pubs/ft/dsa/ pdf/2017/dsacr17327.pdf
w@z@06a écrit : La synthèse du FMI :
https://www.imf.org/external/pubs/ft/dsa/ pdf/2017/dsacr17327.pdf16. La Zambie est confrontée à un risque élevé de surendettement extérieur et à une vulnérabilité accrue de la dette publique totale. Selon les politiques actuelles, le ratio VA de la dette extérieure / PIB viole le seuil de 40% entre 2019 et 2023, tandis que le ratio service de la dette / recettes viole temporairement son seuil en 2022 et 2024 lorsque les euro-obligations arrivent à échéance. Tous les indicateurs franchissent leurs seuils pendant de longues périodes sous divers chocs, ce qui souligne la sensibilité de la dette extérieure à la performance budgétaire et à l'évolution des exportations, de la croissance et du taux de change. Le ratio dette publique totale / PIB dépasse le niveau de référence associé à des vulnérabilités accrues. La dynamique de la dette s'améliore considérablement dans le scénario des politiques d'ajustement. La consolidation budgétaire, la limitation des emprunts non concessionnels et le renforcement des capacités de gestion de la dette et des investissements publics sont nécessaires pour mettre la dette sur une trajectoire durable.
