(CercleFinance.com) - Oddo considère d'un mauvais oeil le chiffre d'affaires trimestriel publié hier soir par le groupe de champagnes et de vins rosés Vranken-Pommery, ainsi d'ailleurs que l'abandon des objectifs antérieurs. Tout en restant “neutres” sur le titre, les analystes ont réduit leur objectif de cours de 26,5 à 25 euros.

En Bourse de Paris, l'action Vranken-Pommery recule de 0,6% à 24,9 euros.

Au 3ème trimestre, Vranken-Pommery a fait état d'un chiffre d'affaires en baisse de 8,6% à 62,5 millions d'euros (champagne : - 6,4%, rosés : - 13,9%), alors qu'Oddo pensait qu'il resterait stable.

“A neuf mois, la baisse est de 3,6%. En conséquence, notre prévision annuelle (chiffre d'affaires +3%, et résultat d'exploitation +10%) paraît hors d'atteinte”, indique la note.

Oddo sanctionne enfin le fait que le groupe n'ait pas confirmé ses projections antérieures. Précédemment, la direction tablait au titre de l'ensemble de l'année 2012 sur une 'amélioration de la rentabilité opérationnelle courante'.

Or la formulation a changé : 'le niveau de rentabilité opérationnelle, quant à lui, sera bien entendu fonction du mix des ventes réalisées au cours du dernier trimestre, représentant traditionnellement le pic d'activité de ce secteur', indique dorénavant Vranken-Pommery.

Bref, “la visibilité, qui demeure faible, couplée au fort endettement du groupe, limite toute perspective de surperformance”, estime le bureau d'études.

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