(BFM Bourse) - Gilbert Dupont revient ce lundi sur les résultats annuels de Vranken Pommery. Le courtier souligne la bonne résistance opérationnelle (marge opérationnelle courante de 9,3% soit -0,3% par rapport à 2014) du producteur champenois, qui a profité de la bonne tenue de l'activité Rosé (5,4 millions d'euros soit une marge de 14,4%). En revanche, l'activité champagne a, quant à elle, quelque peu déçu avec un résultat opérationnel courant de 22,1 millions d'euros et une marge de 8,5% (-1,8 point).

Si le groupe a pu profiter d’une bonne performance dans les circuits supermarchés en France (15% de PDM) et à l’International (+15%), l'analyste estime que "la rentabilité opérationnelle a été affectée par un environnement encore mitigé limitant les évolutions tarifaires, une augmentation des coûts de revient (résultat des fortes inflations matières premières subies en 2011-12) ainsi que par des baisses d’activités dans le CHR (Café, Hôtel, Restaurant) en France (-13%) et en Belgique (-11%) suite aux attentats."

Enfin, en ce qui concerne les perspectives, Oddo estime que "la non récurrence d’éléments exceptionnels devrait réduire la MOC de la division Rosé en 2016, mais le groupe devrait profiter d’une perspective de restauration de sa MOC Champagne grâce à une évolution désormais plus modérée des coûts de revient, d’une poursuite de la baisse des frais financiers (baisse de taux) et de la disparition des éléments exceptionnels (-6,9 M€ en 2015)." En conséquence, la société de Bourse réitère son objectif de cours de 26,8 euros tout en restant à "Accumuler".