(CercleFinance.com) - Bryan Garnier passe d''achat' à 'neutre' sur Veolia Environnement et abaisse l'objectif de cours à 14,5 euros, contre 15 euros précédemment.

Le bureau d'études souligne qu'il a longtemps fait partie des acheteurs agressifs du titre, était un ardent défenseur de la stratégie du groupe, convaincu que la plupart des investisseurs sous-estimaient son potentiel.

Selon lui, après la forte progression du titre depuis le début de l'année, le couple rendement/risque s'est détérioré.

'La valorisation actuelle ne laisse qu'une très faible marge d'erreur', estime l'analyste qui pointe du doigt un risque lié au consensus 2013.

Bryan Garnier a ajusté à la baisse de 3,1% ses estimations d'EBITDA pour 2013, à 1,85 milliard d'euros.

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