(CercleFinance.com) - UBS est passé de 'neutre' à 'achat' sur Veolia Environnement, avec un objectif de cours ajusté de 22 à 23 euros, estimant que 2010 marquera la fin d'un cycle de deux ans et demi d'abaissements de prévisions.

'Le groupe s'est stabilisé sur le plan opérationnel, le bilan est raisonnablement sûr - même si nous nous attendons à ce que le désendettement prenne encore des années - et la reprise dans le traitement des déchets devrait commencer percer' estime le broker.

UBS juge en outre attractifs la valorisation, sur la base d'une croissance annuelle moyenne de 14% du BPA sur 2010-13 (trois fois la moyenne sectorielle), et le rendement de dividende de 6,4%.

'La productivité est bien inférieure à celle de ses pairs et nous voyons un potentiel de réductions de coûts, principalement hors de France, qui pourrait plus que doubler les résultats' déclare l'intermédiaire.

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