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Veolia environ. : Très vif rebond, mais peu de visibilité selon cm-cic

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(Tradingsat.com) - Veolia Environnement s'est envolé jeudi de 14,9% à 10,55 euros, signant la plus forte hausse du CAC 40 et de l'ensemble du SBF 120. Le groupe de services à l'environnement a pourtant enregistré une lourde perte nette de 489,8 millions d'euros en 2011, sous l'effet des dépréciations et provisions massives liées à la restructuration et aux ajustements de périmètre.

Dans le même temps, le résultat opérationnel a plongé de 48,7% à 1 017 millions d'euros. Mais alors que ces mauvais chiffres avaient été largement anticipé, les investisseurs ont préféré retenir la baisse de l'endettement financier net à 14 730 millions d'euros au 31 décembre 2011 (contre 15 218 millions d'euros un an plus tôt)et la confirmation des objectifs et perspectives pour la période 2012-2013.

Pour la période 2012-2013, Veolia Environnement a pour objectif de céder 5 milliards d'euros d'actifs, de réduire son endettement financier net en-dessous de 12 milliards d'euros, de réduire ses coûts d'exploitation bruts de 220 millions d'euros et nets de 120 millions d'euros (en 2013), et de verser un dividende en 2012 et 2013 de 0,7 euro par action, au titre des exercices 2011 et 2012.

Après 2013, le groupe vise, en milieu de cycle, une croissance organique de son chiffre d'affaires de plus de 3% par an, une croissance de sa capacité d'autofinancement opérationnelle de plus de 5% par an, à atteindre un leverage ratio de 3,0x3 et à retrouver un taux de distribution au niveau de sa moyenne historique.

"Le métier de Veolia est un métier de long terme et donc la rentabilité et le retour à la croissance pourrait mettre du temps à se rétablir", préviennent toutefois les analystes de CM-CIC Securities. Le broker a réitéré aujourd'hui son opinion "Alléger" et son objectif de cours de 9€ sur Veolia Environnement, soulignant le "peu de visibilité sur le court/moyen terme".


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