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Veolia environ. : Pas de miracle le 6 décembre, selon crédit suisse

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(CercleFinance.com) - Crédit Suisse se penche de nouveau ce matin sur le dossier Veolia, fort malmené en Bourse de Paris où il a perdu près de 60% de sa valeur depuis le début de l'année. Le groupe de services collectifs organisera mardi prochain, 6 décembre, une journée investisseurs dont les analystes n'attendent pas grand-chose. Leur conseil 'neutre' sur la valeur est maintenu, de même que l'objectif de 11 euros qui se compare aux 8,9 euros auxquels l'action Veolia se traite ce matin en Bourse de Paris.

Les analystes du Crédit Suisse soulignent que la communication financière de Veolia est, depuis l'annonce des comptes semestriels du 11 août, largement focalisée sur cet évènement.

'Ce que nous (investisseurs) avons besoin d'entendre de la part de la direction, ce sont des arguments convaincants indiquant que le modèle économique du groupe n'est pas brisé et que 2011 ne sera pas le début d'une baisse des bénéfices', indique la note de recherche.

Quelques points clés seront suivis de plus près que les autres : le montant du dividende en 2011, qui après 1,21 euro en 2010 devrait tomber à 0,60 euro en 2011 selon les analystes. Ensuite, les perspectives pour 2012 et des 'guidances' (lignes directrices de prévisions) au-delà.

Mais Crédit Suisse craint que la complexité des activités de Veolia et son 'implication avec les autorités locales françaises ne rendent pratiquement impossible de fournir la transparence exigée par les investisseurs'. La gouvernance de l'entreprise leur semble poser un problème qui n'est pas pris en compte

Après 1,24 euro en 2010, Crédit Suisse table pour l'instant sur un bénéfice par action Veolia de 0,47 euro en 2011 puis de 0,50 en 2012.

'En dépit de sa récente chute, le titre n'est toujours pas attractif', indique la note de recherche. Sauf 'annonces très convaincantes' le 6 décembre, il leur semble peu probable que Veolia surperforme le marché à moyen terme.

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