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Veolia environ. : nomura vise 15 euros, le plancher est proche

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(CercleFinance.com) - Nomura revient à son tour sur le dossier Veolia, qui avec près de 48% de chute depuis le début de l'année affiche la pire performance du CAC 40. Si le conseil du courtier reste de 'neutre' sur le groupe de services aux collectivités, l'objectif de cours est abaissé fortement de 26 à 15 euros, à comparer au prix actuel de 11,5 euros environ en Bourse de Paris.

Comme ses collègues, Nomura note que les si le chiffre d'affaires semestriel de Veolia était en ligne avec les prévisions du marché, les résultats ont déçu. En cause : en partie les 800 millions d'euros de dépréciations d'actifs, sans oublier des difficultés dans le Sud de l'Europe et en Afrique du Nord.

De plus, les prévisions de moyen terme ont été reprises aucune ne sera formulée avant décembre. Le dividende, pratiquement équivalent au bénéfice par action, est potentiellement remis en cause, et Nomura a abaissé ses prévisions de bénéfices largement sous le niveau du consensus, qui devrait d'ailleurs décrocher rapidement selon Nomura.

Les analystes tablent maintenant sur des bénéfices par action Veolia de 0,83 euro en 2011 (contre 1,30 euro précédemment) et de 1,10 euro en 2012 (contre 1,50 euro).

Malgré tout, le plancher serait proche pour cette valeur en chute libre. Nomura l'estime vers 11 euros, ce qu'il calcule en retenant un rendement de 6% qui devrait correspondre à l'exigence actuelle des investisseurs.

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