(BFM Bourse) - L'activité activité Propreté de Veolia (traitement des déchets) "a créé une une déception subtantielle au premier semestre 2009, faisant plonger le titre d'environ 10%", constate jeudi Credit Suisse.
Le broker estime que le potentiel de redressement des résultats va dépendre des prix des matériaux de recyclage.
Partant de là, Credit Suisse a effectué une analyse en profondeur du segment du recyclage des déchets et créé un indice des prix de recyclage spécifique à Veolia. "Notre conclusion est que l'effondrement des prix des matériaux de recyclage devrait avoir un impact négatif de 5% sur l'EBITDA 2009 de Veolia, ce qui largement supérieur à nos attentes précédentes".
De plus, lorsqu'il regarde au delà de 2009, le broker continue de penser qu'une augmentation de capital est probable et devrait intervenir début 2010 afin d'éviter une dégradation de la notation de la dette.
Dans ces conditions, Credit Suisse maintient son opinion "Sous-performance" et son objectif de cours de 15,90 euros sur Veolia Environnement.
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