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Veolia environ. : Cm-cic conseille à l'achat malgré le résultat opérationnel

mardi 6 mai 2008 à 16h27
BFM Bourse

(BFM Bourse) - CM-CIC Securities maintient sa recommandation d'« Achat » sur Alstom, pour un objectif de cours de 60 euros.

L'analyste revient notamment sur la déception suscitée par le résultat opérationnel du groupe, qui n'a progressé que de 7.1% au premier trimestre 2008, à 701.2 Millions d'euros, contre un consensus de 743 Millions. Pour CM-CIC, cette déconvenue peut être expliquée par trois facteurs : « un effet amortissements du à du purchase accounting au premier trimestre 2008 » ; « le mix produit dans la partie Eau en évolution vers les services » ; « le pass through en Energie qui ne génère pas de marges ».

Le broker note également que la génération de cash (+7.6% à 1.138 Milliard d'euros), est « un peu plus faible que ce que l'on pouvait escompter, impactée par un effet saisonnier de BFR et des effets de change ».

La progression de la dette (+ 0.5 Million d'euros à 15.6 Millions) « était attendue ».

©2020 BFM Bourse
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