(CercleFinance.com) - Barclays Capital réitère sa recommandation 'surpondérer' sur Veolia Environnement mais abaisse son objectif de cours de 12,5 à 11 euros après des résultats semestriels qu'il qualifie de 'faibles'.

L'intermédiaire fait toutefois remarquer que le titre a sous-performé son secteur de 6,8% depuis la publication, c'est-à-dire depuis le début du mois d'août, ce qui lui fait afficher, avec un PER 2013 de 14x, une décote importante face à Suez Environnement qui se traite sur la base d'un PER de 17,6x.

S'il reconnaît que les plus pessimistes peuvent déplorer les risques liés aux performances du groupe sur le court terme et à l'exécution de sa stratégie, Barclays dit percevoir un certain nombre de catalyseurs pour les mois à venir.

Il mentionne, entre autres, (1) un possible accord sur Veolia Transdev d'ici à la fin de l'année, (2) la réalisation des objectifs de réductions de coûts avec l'arrivée d'un nouveau directeur opérationnel, (3) l'annonce de perspectives pour 2013 et (4) le maintien du dividende, avec la possible éradication de l'option du paiement en actions.

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