(CercleFinance.com) - Aurel BGC indique être à Conserver sur le titre Veolia Environnement avec un objectif de cours de 24 E.

Le groupe a annoncé que l'option pour le paiement du dividende en actions a largement retenu l'intérêt des actionnaires. Ainsi, 63,74% des droits ont été exercés en faveur d'un paiement en actions. Ce taux de distribution du dividende en actions se traduira par une augmentation de 382,3 millions d'euros des fonds propres de Veolia Environnement.

Cette opération entraîne la création de 20.462.396 actions nouvelles, représentant après augmentation de capital environ 3,94% du capital et 4,05% des droits de vote. Cela va porter le nombre total d'action Veolia en circulation à 519,6 millions d'actions.

' L'impact sur la valorisation du groupe est non significatif, mais la structure bilancielle est renforcée avec un ratio de Dividende Net / EBITDA 2011 désormais attendue à 3,8x après l'opération (contre 3,9x avant l'opération) ' indique le bureau d'analyse.

' Le Dividende Net du groupe devrait s'établir à 14 MdE fin 2011 (contre 14,3 MdE estimé précédemment). Veolia continue ainsi de renforcer son bilan en limitant le recours au financement extérieur '.

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