(BFM Bourse) - L'avertissement lancé dimanche soir par Veolia Environnement a donné le coup de grâce à l'action du leader mondial des services à l'environnement. En chute libre de 21,5% à 18,4 euros, le titre porte son recul à plus de 70% depuis le début de l'année. Avec ce score proche de celui de Dexia (-74%), la lanterne rouge du Cac 40, Veolia Environnement retombe sur ses plus bas niveaux depuis novembre 2003.

Déjà auteur d'un « profit warning » en juin dernier, Veolia Environnement n'avait plus le droit à l'erreur. Mais la crise financière et le ralentissement de l'économie l'ont de nouveau contraint à revoir à la baisse ses prévisions 2008. Le groupe table à présent sur un EBITDA du même ordre de grandeur que celui enregistré en 2007, contre une croissance de 6% précédemment visée.

« Nous ne nous attendions pas à voir le société réviser à ce point ses objectifs », réagit Oddo Securities. Le broker juge qu' « il est difficile d'expliquer la stabilité de l'EBITDA alors que le groupe a investi 7 milliards d'euros en 2007 ». La sanction est sévère : Oddo abaisse sa recommandation de « Accumuler » à « Alléger » et son objectif de cours de 50 euros à … 20 euros. Le broker a choisi en effet de ne plus prendre en compte la moindre création de valeur provenant de la croissance future, mais uniquement le portefeuille actuel de contrats.