(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont abaisse son objectif de cours sur Trigano de 13,6 à 11,5 euros, mais maintient son opinion 'acheter' avant la publication des résultats annuels de l'équipementier de loisirs, le 20 novembre après Bourse.

'Dans un contexte morose, le groupe reste vigilant pour adapter en permanence ses capacités de production aux évolutions du marché, afin de ne pas créer d'excédents de stocks et de préserver sa rentabilité', note le bureau d'études.

En dépit d'un CA en baisse relativement limitée, l'analyste table sur une dégradation marquée de la rentabilité opérationnelle (marge en recul de 220 points de base à 3,5%) en raison d'un mix de ventes par pays et par produits défavorable, d'opérations ciblées de promotion des ventes et de coûts d'ajustement des capacités de production.

Gilbert Dupont attend donc un résultat opérationnel en baisse de 39% à 26 millions d'euros, et un résultat net part du groupe en retrait de 41% à 16,7 millions, au titre de l'exercice 2011-2012.

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