(CercleFinance.com) - Credit Suisse réaffirme son opinion 'surperformance' et relève son objectif de cours sur Volkswagen de 83 à 102 euros, en réaction aux résultats semestriels du premier constructeur automobile européen.

L'analyste remonte ses estimations de BPA à 7,85 euros pour 2010, 10,3 euros pour 2011 et 13,3 euros pour 2012.

'Le deuxième trimestre a révélé une fois de plus la prudence exceptionnelle de Volkswagen quant à la comptabilisation de ses résultats' note Credit Suisse soulignant par exemple que seul un quart des coûts de recherche-développement sont capitalisés.

Aussi, si le groupe allemand a réalisé une marge opérationnelle de 6%, la rentabilité sous-jacente serait plus proche de 8%, selon le bureau d'études.

'Volkswagen a généré sur le premier semestre un flux de trésorerie libre comparable à la capitalisation de marché de Peugeot... et pourtant l'action se traite sur une valorisation similaire' indique en outre Credit Suisse.

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