(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont confirme son conseil à l'achat sur le titre Stef mais baisse l'objectif de cours à 47,30 E (au lieu de 53,90 E).

Les analystes estiment que Stef ' présente à la fois un profil relativement défensif et un réel potentiel de développement '.

Le bureau d'études souligne les atouts du groupe : leadership d'un métier très capitalistique présentant de fortes barrières à l'entrée, accentuation de la tendance à l'externalisation de la fonction logistique en période de crise, fort potentiel de développement dans de nouveaux segments (RHD, drive) et accélération de l'européanisation en accompagnement des clients mais aussi par croissance externe ciblée.

L'exercice 2013 s'annonce plus challenging avec une activité en net ralentissement en début d'année (CA T1 stable) selon Gilbert Dupont. ' Au total, en dépit de l'intégration du CICE (estimé à 10 ME en 2013 et 15 ME en 2014), nous révisons nos prévisions de BPA en baisse de 7,5% en 2013 et de 2,8% en 2014 '.

A l'horizon 2016, le management vise un chiffre d'affaires de 3 MdsE, soit une croissance annuelle moyenne de +5%. Il s'attend également à une amélioration de la marge nette (2,2% en 2012).

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