(Zonebourse.com) - L'action Scor s'inscrit en net repli mercredi à la Bourse de Paris, pénalisée par une note de Goldman Sachs, qui a abaissé sa recommandation sur le titre à 'neutre' contre 'achat' précédemment.

Vers 10h00, le titre recule de plus de 2% et essuie la cinquième plus forte baisse d'un indice SBF 120 inchangé ou presque au même moment.

Dans une étude consacrée au secteur européen de l'assurance, Goldman - qui réduit son objectif de cours de 33,5 à 29 euros - dit percevoir un potentiel de hausse limité sur la valeur à court terme dans un environnement de marché qualifié de moins porteur.

Depuis son initiation de couverture de mars dernier, Scor a sous-performé l'indice FTSE World Europe d'environ 10%, et ce en dépit d'une valorisation attractive par rapport à ses pairs avec le ratio cours/bénéfices (PER) le plus bas du secteur de la réassurance, rappelle-t-il dans sa note.

Si l'analyste déclare anticiper une amélioration progressive de la solvabilité du groupe, sous l'effet de la révision du cadre réglementaire Solvency II, il s'attend aussi à ce que les performances du groupe français en la matière demeurent inférieures à celles de ses principaux concurrents.

Le groupe devrait néanmoins atteindre son objectif de résultat net à l'horizon 2026, avec des marges dans la réassurance toutefois appelées à demeurer en deçà de l'objectif de ratio combiné inférieur à 87%.

Selon le courtier, les éventuelles surprises positives liées à une sinistralité plus favorable seront, par ailleurs, probablement utilisées afin de renforcer les réserves de la société plutôt que pour doper les distributions aux actionnaires (dividendes ou des rachats d'actions) dans un environnement de prix également jugé moins favorable.

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