par Ben Hirschler et Noëlle Mennella

PARIS (Reuters) - Sanofi-Aventis annonce un repli moins important que prévu de ses résultats du premier trimestre mais le groupe pharmaceutique fait aussi état de résultats mitigés en recherche/développement.

L'impact de change négatif et la concurrence des génériques sur le somnifère Ambien CR aux Etats-Unis et sur l'anticancéreux Eloxatine en Europe ont entraîné des baisses de 7,2%, à 2.522 millions (2.422 millions prévu par le consensus Reuters Estimates) du résultat opérationnel et de 12% du résultat net, à 1.863 millions (1.834 millions d'euros prévu).

Dans le même temps, le bénéfice net ajusté par action a diminué de 10,2% à 1,41 euro (1,33 euro escompté) et les ventes de 3,3% à 6.937 millions (6.877 millions attendu par les analystes).

Néanmoins le n°4 mondial de la pharmacie pense toujours pouvoir réaliser pour la totalité de l'exercice une croissance de son bénéfice net par action ajusté, hors éléments particuliers, de l'ordre de 7%, calculée à parité euro/dollar constante (1,371 dollar pour un euro).

En Bourse, l'action Sanofi a réagi à la baisse - elle perdait 1,33% 0 49,09 euros vers 13h20 - car les investisseurs s'interrogent sur la capacité du groupe à mettre de nouveaux produits sur le marché.

Ils craignent en outre que, à son tour, le Lovenox soit fragilisé par des génériques dans les deux prochaines années, Momenta Phamarceuticals et Sandoz, la filiale de Novartis ayant fait savoir qu'ils envisageaient de déposer aux Etats-Unis une demande de copie de cet antithrombotique au troisième trimestre.

Enfin, la perspective de voir le Plavix, l'anticoagulant vedette du groupe, concurrencé par le Prasurel d'Eli Lilly pèse également en Bourse.

INQUIÉTUDE SUR LA RECHERCHE

Sanofi-Aventis a annoncé en même temps que ses comptes trimestriels des résultats positifs de phase III sur l'Eplivansérine (insomnie) mais négatifs pour le Saredutant (dépression).

"Le groupe anticipe un dépôt d'AMM (autorisation de mise sur le marché) cette année pour les deux produits mais nous estimons que le potentiel du premier sera faible et qu'il existe une forte probabilité pour que le second soit rejeté par la FDA", commente Jérôme Berton (Aurel).

S'agissant du Multag (fibrillation auriculaire), dont les résultats seront présentés le 15 mai, l'analyste juge qu'il existe un fort risque d'échec clinique et réglementaire pour ce produit".

Chez Deusche Bank l'analyste se dit lui aussi déçu par les nouvelles relatives à la recherche/développement du groupe.

Au premier trimestre, les ventes de vaccins ont augmenté de 2,8% à données comparables, à 548 millions d'euros.

Pour l'activité pharmaceutique, la progression est de 0,6% à données comparables, à 6.389 millions. Les quinze premiers médicaments du groupe ont vu leurs ventes progresser de 1,9%, à 4.322 millions. Ils représentent 67,6% des ventes de l'activité, contre 66,8% un an plus tôt.

Au cours d'une conférence téléphonique, Hanspeter Spek, directeur des opérations pharmaceutique, a observé que les ventes de Lovenox (+21,5% à données comparables) avaient tiré profit de l'alerte aux Etats-Unis concertant l'héparine d'origine chinoise, qui aurait été contaminée.

Par zones géographiques, les ventes ressortent en baisse de 0,7% en Europe, à 3.087 millions. Elles ont diminué de 2,8% (à 2.170 millions) aux Etats-Unis et progressé de 9,2% (à 1.680 millions) dans les autres pays.

Au 31 mars, la dette nette du groupe s'établissait à 4,0 milliards d'euros, contre 4,2 milliards à fin décembre 2007.

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