(CercleFinance.com) - UBS a “complété” ce matin son suivi de la 'major' anglo-néerlandaise Royal Dutch Shell. Le bureau d'études, qui conseillait déjà d'acheter l'action de classe A du groupe pétrolier, préconise désormais de faire de même avec le titre de classe B, qui précédemment n'était pas suivi. L'objectif de cours à 12 mois est fixé à 2.250 pence.

A la Bourse de Londres, l'action Shell “B” cote 2.123 pence (+ 1,1%), le titre “A” progressant de même à 2.036 pence.

Un peu d'histoire : “l'action Shell B, l'ex-Shell Transport & Trading, est cotée à titre principal à Londres, et à titre secondaire à Amsterdam. Fin octobre, les actions de classe B représentaient 46% du capital du groupe. Les intérêts économiques auxquels exposent les deux valeurs sont identiques”, rappelle la note d'UBS.

Avec une petite différence : les actions Shell “B” sont considérées, du point de vue des dividendes, selon le droit britannique et non suivant celui des Pays-Bas. En conséquence, alors que les coupons des actions “A” sont frappés de la retenue néerlandaise à la source de 15%, tel n'est pas le cas de ceux de l'action B.

Par ailleurs, l'argumentation d'UBS est en toute logique identique à celle déjà développée pour le titre A : Shell a fait en sorte d'organiser son modèle pour qu'il soit financièrement viable avec un baril de brut sous 50 dollars, indique une note, en couvrant investissements et dividendes par le cash flow.



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