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Royal dutch shellb : Sanford Bernstein reste à 'performance en ligne'

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(CercleFinance.com) - Sanford C. Bernstein a réitéré vendredi son opinion 'performance en ligne' sur le titre Shell, assortie d'un objectif de cours de 2200 pence.

Dans une note de recherche, le broker souligne que sa dernière réunion avec l'équipe de direction du groupe pétrolier s'est essentiellement concentrée sur les activités dans l'aval et les zones de ressources (Downstream & Resource Plays), deux métiers qui sous-performent le marché et qui n'ont d'autre choix que de combler leur déficit de performance.

Bernstein souligne que le management lui a communiqué en ce sens des objectifs à horizon 2015/2016, avec notamment un rendement du capital (ROACE) qui devrait passer de 7% à 10%-12% dans l'aval, un objectif jugé 'crédible' aux côtés de la réalisation d'un 'cash flow' opérationnel de 50 milliards de dollars.

S'il reconnaît que la stratégie de Shell n'a pas porté ses fruits jusqu'à présent, le courtier pense que des dépréciations d'actifs et des cessions pourraient doper ses résultats à moyen terme, tout en précisant qu'il s'agit d'un dossier qui pourrait être amené à prendre deux ou trois ans.

Bernstein rappelle qu'en attendant, le titre Shell se négocie sur la base d'une prime de 20% par rapport au reste du secteur.

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