(CercleFinance.com) - A contre-courant de la tendance à Londres, Royal Dutch Shell progresse de 0,5% à 2190 pence, aidé par une note favorable de Crédit Suisse qui passe de 'neutre' à 'surperformance' avec un objectif de cours remonté de 2400 à 2560 pence.

'Royal Dutch Shell ne se situe qu'au début d'un redressement de plusieurs années de sa génération de cash flow, soutenu par les lourds investissements consentis au cours des cinq dernières années', juge le bureau d'études.

L'analyste considère que Shell devrait assurer la meilleure croissance de cash flow parmi les grandes compagnies pétrolières intégrées sur la période 2010-15 (42% contre 27% en moyenne), une croissance qui n'est pas pleinement intégrée dans le cours, selon lui.

'Surtout, nous pensons que Shell peut soutenir un rendement de trésorerie disponible de 9% entre 2012 et 2015, et ce, malgré des investissements en hausse', ajoute Crédit Suisse.

Le bureau d'études met en avant les mégaprojets du groupe anglo-néerlandais, comme Qatargas 4, Jackpine et Pearl GTL, ce dernier devant générer à lui tout seul environ six milliards de dollars de cash flow annuel en 2013, d'après l'analyste.

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