(Cercle Finance) - Morgan Stanley a abaissé mercredi de 'surpondérer' à 'pondération en ligne' sa recommandation sur Rhodia, tout en relevant de 2 à 2,60E son objectif de cours sur l'action du groupe chimique de spécialités. Morgan Stanley estime que ce nouvel objectif valorise correctement les perspectives de la société et les risques associés aux crédit carbone (crédits d'émission de CO2).
La banque d'affaires explique que ce sont justement les perspectives de hausse des revenus liés aux crédit carbone d'ici à 2013 qui sont à l'origine du relèvement de son objectif de cours. Morgan Stanley anticipe d'ailleurs une hausse du prix de ces crédits de 8E à 15E à cet horizon.
Morgan Stanley estime par ailleurs que la marge d'EBITDA de Rhodia devrait s'établir à 12,4% en 2006, alors que le management de Rhodia table sur une marge de 13%. A compter de 2007, les crédits carbone et l'amélioration de l'efficacité opérationnelle devraient permettre de generer un free cash flow significatif.
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