(CercleFinance.com) - Muddy Waters, le vendeur à découvert américain qui a semé le trouble le mois dernier en prenant Casino et Rallye pour cible avec des prévisions apocalyptiques, continue néanmoins de réduire ses positions courtes sur les deux titres. Après Casino, c'est maintenant au tour de Rallye, même si ce dernier reste beaucoup plus “shorté” que Casino.

A la Bourse de Paris où l'indice CAC 40 perd encore 2,7%, l'action Rallye cède près de 4% à 13,2 euros.

Pour mémoire, Muddy Waters, dirigé par Carson Block, s'est rendu célèbre ces dernières années par sa dénonciation de sociétés cotées en Bourse qui, en fait, étaient de véritables arnaques. Comme par exemple Sino-Forest, valeur canadienne censée être une société forestière chinoise, alors qu'il s'agissait en fait d'une 'pyramide de Ponzi'. Dernièrement, Muddy Waters prend soin de 'shorter' (vendre à découvert, c'est-à-dire prendre position sur un titre afin de gagner de l'argent en cas de baisse) l'action en question avant de publier son rapport, afin de profiter de l'effet dévastateur de ce dernier.

Fort de sa réputation, Muddy Waters s'en est pris le mois dernier à Casino et Rallye, par un rapport rendu public le 17 décembre : 'de concert avec sa maison mère Rallye, Casino ressemble de plus en plus à un 'hedge fund' fortement endetté', écrivait Muddy Waters. Estimant que la dette atteint un 'niveau' dangereux dans la cascade de holdings menant de Jean-Charles Naouri à Casino, Muddy Waters estimait que la juste valeur de l'action Casino est de 6,91 euros, 'et qu'il était probable que l'action Rallye tombe à zéro'. En effet, Rallye pourrait faire défaut sur les échéances de sa dette dans les deux ans qui viennent, estime Muddy Waters.

Hier, les avis de positions courtes publiés par l'AMF nous avaient appris que s'il avait 'shorté' jusqu'à 0,92% du capital de Casino le 16 décembre, Muddy Waters s'était ensuite 'racheté' et que sa position courte n'était plus que de 0,31% en date du 4 janvier.

Quid de Rallye, sur lequel Muddy Waters se montre plus négatif encore que Casino ? Pour mémoire, le premier avis de position 'short' de Muddy Waters sur Rallye date du 15 décembre, avec 0,70% du capital, taux qui dès le 18 décembre culmine à 1,38%. Par la suite, Muddy Waters a constamment réduit sa position courte : 1,23% le 23 décembre, 1,12% le 28 décembre, et enfin 1,02% en date du 1er janvier 2016.

Bref, sur Rallye Muddy Waters a réduit sa position “short” de l'ordre du quart par rapport à son sommet. Chez Casino, cette réduction est plutôt des deux tiers.

En Bourse, l'action Rallye cotait 16,8 euros le 16 décembre, avant de chuter vers 12 euros le 21 décembre. Elle s'est ensuite mollement reprise et cote, à ce jour, plus de 13 euros. Autant dire que Muddy Waters a d'ores et déjà gagné de l'argent sur Rallye, même si le cours “zéro” est encore loin.

EG


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