(BFM Bourse) - Neopost évoluait sous pression mardi, cédant plus de 2% (-2,4% à 20,88 euros à 12h20) en réaction à la publication de résultats annuels jugés décevants. Le spécialiste des solutions logistiques et de traitement du courrier, a fait état d'un chiffre d'affaires en recul de -4,1% à 1 112 millions d'euros, dont une variation organique (à taux de change et périmètre constants) de -2,2%.

La baisse s'est accélérée au 4éme trimestre avec chiffre d'affaires en fort repli de -10% à 290 millions d`euros (-4,8% en variation organique) en raison de l'absence d'importants contrats de licence dans la division Enterprise Digital Solutions (EDS).

Sur le plan de la rentabilité, le résultat opérationnel courant s'est élevé à 202 millions d`euros contre 216 millions d'euros réalisés en 2016, soit une marge de 18,2% du chiffre d'affaires, à comparer à 18,6% en 2016. Le résultat net part du groupe s'est établi à 134 millions d'euros, en hausse de +13,2%.

Ces performances s'avèrent en-deçà des des attentes du consensus, qui tablait sur un chiffre d'affaires de 1 122 millions d'euros, un résultat opérationnel courant de 204 millions d'euros et un résultat net de 111 millions d'euros.

"Neopost a enregistré en 2017 une évolution contrastée de son activité. Le rythme de décroissance de la division SME Solutions s`est légèrement ralenti tandis que la division Neopost Shipping a connu une croissance à deux chiffres. En revanche, la progression du chiffre d`affaires de la division Enterprise Digital Solutions a subi un coup d`arrêt en fin d`année", a commenté Geoffrey Godet, Directeur Général de Neopost.

Pour le dirigeant néanmoins, "la détérioration du chiffre d`affaires au 4ème trimestre ne doit pas occulter les niveaux élevés auxquels Neopost a réussi à maintenir sa marge opérationnelle et sa production de free cash-flow".

Les flux de trésorerie après investissements générés sur l`exercice se sont établis à 149 millions d`euros contre 147 millions d`euros en 2016.

Pour 2018, Neopost estime que son chiffre d`affaires devrait continuer à décroître de façon organique en 2018 avec une marge opérationnelle courante qui devrait s`établir autour de 18%.

"Les perspectives pour 2018 sont in fine assez décevantes en raison d’une croissance limitée pour la division EDS et de la poursuite d’une baisse organique pour SME Solutions", commentent les analystes d'Oddo BHF, qui abaissent leur objectif de cours à 22 euros (contre 29,5 euros auparavant) tout en réitérant leur opinion "Neutre".