(BFM Bourse) - Après des années délicates, les résultats du groupe remontent en flèche.

Le leader européen des résidences de tourisme et des centres de vacances suscite l'enthousiasme chez Bruno Jehle, analyste financier d'IDMidCaps. Interrogé sur BFM Business, l'analyste estime que le titre Pierre & Vacances, qui détient Maeva et Center Parcs, a un fort potentiel à la hausse.

"La société, avant la crise de 2008, faisait environ 100 millions d'euros de résultats opérationnels", détaille-t-il. Puis ces résultats ont chuté pour basculer en négatif jusqu'en 2012. "Le problème du modèle économique de Pierre & Vacances, quand le chiffre d'affaires ne suit pas, c'est qu'il y a énormément de charges fixes. Ils paient des loyers aux propriétaires puisque le groupe n'est pas propriétaire des murs des résidences qu'il exploite", précise Bruno Jehle.

Mais, depuis plusieurs années, la tendance s'est inversée. Il y a eu de nombreuses renégociations de baux et le groupe a ajusté les autres charges pour qu'elles dépendent davantage du chiffre d'affaires généré. Or, les résultats sont remontés. "On est passé d'un résultat opérationnel de -7 millions en 2012 à un résultat qui devrait être supérieur à 40 millions cette année", assure Bruno Jehle.

L'analyste est à l'achat sur la valeur et se fixe un objectif de cours de 40 euros (contre 27,8 euros actuellement), soit une progression de près de 44%.