(CercleFinance.com) - Portzamparc réitère son opinion 'renforcer' sur Pierre & Vacances et fixe l'objectif de cours à 16,8 euros, alors que le groupe a publié la semaine dernière des résultats semestriels marqués par un creusement de la perte à mi-année.

'Le plan d'économies se poursuit mais ses effets sont longs à se faire sentir. De plus, le groupe enregistre des dérapages de coûts sur le programme Avoriaz', souligne l'analyste, précisant que le titre manque de catalyseurs à court terme.

Concernant la suite de l'exercice, le groupe a indiqué lors d'une réunion que le phénomène de réservations tardives s'amplifiait. Il a ainsi décidé de concentrer ses actions marketing sur la période mai-juillet, espérant optimiser les réservations de coeur de saison.

'Au-delà de la mauvaise surprise de ces résultats semestriels, nous attendions de la réunion des éléments tangibles sur les retombées du plan Boost en 2013. Au final, nous avons le sentiment que les économies à venir seront largement amputées par l'inflation des charges.'

Le bureau d'études estime que l'amélioration des résultats l'an prochain devrait ainsi essentiellement reposer sur un rebond des marges de la promotion immobilière.

Il révise enfin en forte baisse ses prévisions pour 2012 et 2013 et attend désormais des résultats opérationnels de respectivement 16,1 et 23,6 millions d'euros.

Copyright (c) 2012 CercleFinance.com. Tous droits réservés. Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.