(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont confirme son opinion 'acheter' sur Pierre & Vacances mais réduit son objectif de cours de 31,5 à 23,8 euros, après les derniers résultats du groupe d'immobilier et de tourisme.

Après une baisse de 30% depuis le début 2012, l'analyste souligne que le cours du titre a atteint son plus bas niveau historique. 'Leader européen des résidences de tourisme, le groupe dispose pourtant d'un potentiel de développement important, tant en terme de CA que de rentabilité à l'issue de son plan de transformation', juge-t-il pourtant.

Les résultats semestriels sont pénalisés, dans le pôle immobilier, par des difficultés dans l'exécution des travaux d'extension d'Avoriaz qui ont entraîné des surcoûts. Les résultats semestriels du pôle tourisme, structurellement déficitaires en raison de la saisonnalité de l'activité, ont creusé leur perte, ajoute Gilbert Dupont.

A la lumière des résultats du premier semestre 2012 et des informations communiquées, le bureau d'études intègre les surcoûts pour 2012 et adopte un scénario plus prudent pour 2013 et 2014, ce qui le conduit à réviser en baisse ses estimations de résultats.

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