(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont passe à l'achat (contre 'accumuler') sur Pierre et Vacances et vise 75,3 euros. La valeur entre également dans la liste des valeurs favorites du courtier. 'Le groupe Pierre et Vacances présente un caractère défensif par son activité de tourisme de proximité et son pôle immobilier soutenu par des avantages fiscaux', explique le broker.

Le développement d'une bulle immobilière et l'envolée des prix qui l'a accompagnée ont eu pour conséquence de raréfier les opérations de promotion réalisables dans des conditions de rentabilité satisfaisante, expose Gilbert Dupont. 'En arrêtant dès 2006 les achats de foncier et d'actifs immobiliers, jugeant les prix irréalistes, le management de Pierre & Vacances a évité le risque de constitution de stocks invendables car trop chers, au prix d'une activité en fort ralentissement', commente-t-il.

Dans le même temps, l'attrait des investisseurs pour l'immobilier fiscalement aidé ne s'est pas démenti comme le montre l'accélération des réservations enregistrées depuis avril, date d'extension du dispositif Scellier aux résidences de tourisme, ajoute le professionnel.

Par ailleurs, l'intermédaire salue l'arrivée de Sven Boinet, ex-Président du Directoire du Groupe Lucien Barrière et administrateur de P&V depuis 6 ans, en tant que Directeur Général. Gérard Brémond reste Président du conseil d'administration et se consacrera plus particulièrement aux activités immobilières du groupe.

Le bureau rappelle que le titre a pâti d'une longue période de baisse amorcée en juillet 2007 (plus haut à 117,9 euros) jusqu'à atteindre un plus bas en novembre 2008 à 28,6 euros. Le titre s'est ensuite ré-apprécié progressivement et depuis le début de l'année 2009, il enregistre une hausse de 38%, soit une sur-performance par rapport à l'indice CAC Small&Mid 190, en hausse de 28% sur la même période.

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