(CercleFinance.com) - Aurel-BGC réduit son objectif de cours sur Pierre & Vacances de 62 à 56 euros et réaffirme son opinion 'conserver' sur le titre du groupe d'immobilier et de tourisme.

'Après un chiffre d'affaires de troisième trimestre pénalisé par des effets prix négatifs, il semblerait que l'activité au quatrième trimestre 2009-10 soit à nouveau pénalisée par ce même phénomène' explique l'analyste.

Ainsi, Aurel-BGC pense que le CA 2010 devrait ressortir en légère baisse, proche de ses précédentes estimations (1391 millions d'euros contre 1402 millions auparavant), et que le résultat opérationnel risque d'être fortement pénalisé: il l'anticipe désormais à 31 millions d'euros en 2010 contre 38 millions d'euros auparavant. De même, il révise à la baisse d'environ 10% ses estimations de résultats sur les prochains exercices.

'Cependant, après une mauvaise année 2009-2010, l'exercice 2010-2011 devrait être de meilleure qualité du fait des premiers fruits des programmes de réduction de coûts, d'un effet de base plus favorable, de la stabilisation des loyers et de la montée en puissance de l'immobilier avec de nombreux programmes à livrer sur le prochain exercice' estime toutefois le bureau d'études.

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