(CercleFinance.com) - Aurel BGC réitère son opinion d'achat sur Pierre & Vacances et fixe l'objectif de cours à 70 euros, à la veille de la publication des résultats semestriels.

Le bureau d'études rappelle que lors de la publication du chiffre d'affaires des six premiers mois, le groupe avait fait état d'un décalage des économies attendues dans le cadre du plan de transformation mis en place par la direction.

Selon les analystes, 'depuis cette annonce, à la mi-avril, le cours de Pierre & Vacances a baissé de près de 15%, intégrant en grande partie un mauvais niveau de profitabilité' sur la période.

Ils soulignent que l'avertissement donné lors de la publication du chiffre d'affaires semestriel semble militer pour une profitabilité en baisse par rapport aux résultats de l'an dernier.

Au vu de ces informations, Aurel BGC table sur un résultat opérationnel négatif de l'ordre de 80 millions d'euros, en repli par rapport à l'an dernier.

'Pour rappel, la saisonnalité est très forte chez Pierre & Vacances, le résultat opérationnel du premier semestre est toujours négatif', précise le bureau d'études.

Néanmoins, au vu des conditions climatiques exceptionnelles du mois d'avril et du mois de mai, il anticipe une activité solide dans la division tourisme au troisième trimestre 2010-2011.

'Aussi, les événements récents dans les pays du Maghreb incitent les vacanciers à rester en France, ce qui devrait profiter aux réservations pour le quatrième trimestre', ajoutent les analystes.

Pour conclure, ils indiquent que la publication des résultats semestriels devrait être de mauvaise facture et le cours de bourse réagir négativement.

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