(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont réitère son opinion 'accumuler' sur Nexity, mais réduit son objectif de cours de 24,8 à 23,1 euros, dans le sillage de sa séquence de BPA estimés pour 2012-2014 (-7,7% en moyenne).

Le bureau d'études explique intégrer les dernières acquisitions du groupe immobilier et adopter un scénario plus prudent sur l'évolution de ses marges.

'Nous apprécions le business model diversifié de Nexity ainsi que sa structure financière très solide (source d'un rendement élevé), mais nous n'avons pas de visibilité sur l'évolution de la politique du logement en France', affirme l'analyste.

A court terme, le principal risque que Gilbert Dupont identifie sur la valeur serait la remise en cause du dispositif Scellier (24% des réservations au premier trimestre) dès cet été au lieu de fin 2012.

Par ailleurs, l'analyste se dit sceptique sur une sortie à court terme de BPCE du capital de Nexity (42%), compte tenu de l'évolution défavorable du cours de Bourse, du report de l'application de Bâle III et du manque de visibilité sur l'évolution de l'activité dans l'immobilier.

Copyright (c) 2012 CercleFinance.com. Tous droits réservés. Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.