NETGEM code NTG cours 3.34 objectif court terme 4€.
M.B. | JDF HEBDO | 16.10.2010 | Mise à jour : 19H50
NOTRE CONSEIL
Achat spéculatif
On peut jouer le développement exponentiel du groupe à l'étranger. Sa structure financière
solide permet à Netgem d'envisager des acquisitions. Viser 4 euros.
Jusque-là très dépendant de SFR en France, le fournisseur de solutions de télévision par
Internet va chercher la croissance à l'étranger. Netgem doit en effet faire face à l'arrivée
du marché français du triple play à maturité et multiplie les contrats avec des opérateurs
télécoms du monde entier. « La demande à l'international est en plein essor, stimulée par la
concurrence entre des opérateurs qui cherchent à se différencier », explique Christophe
Aulnette, directeur général du groupe.
Netgem a notamment signé cette année avec Monaco Télécom, Spec-Com pour Algérie Télécom,
Fetch TV au Royaume-Uni, et surtout Telstra, opérateur historique en Australie. Si bien qu'au
titre des neuf premiers mois de 2010 le chiffre d'affaires généré à l'international dépasse
32 millions d'euros, soit plus de 30 % de l'activité, contre 2,3 millions un an plus tôt. Dans
le même temps, les ventes en France ont reculé de 24 %, à 74,6 millions. Pour l'année 2010,
Netgem prévoit un chiffre d'affaires de 130 millions d'euros, stable à périmètre constant. «
Notre croissance internationale ne se fait pas au détriment de la rentabilité », ajoute
Christophe Aulnette.
Le groupe bénéficie d'une situation financière saine : au 30 juin 2010, sa trésorerie nette
approche 35 millions. Une réserve qui pourrait financer d'éventuelles acquisitions pour
accélérer son développement. En réaction à des rumeurs de marché, Netgem a d'ailleurs
annoncé cette semaine être en négociation - non exclusive - avec le groupe Pirelli pour le rachat
de Pirelli Broadband Solutions, dont l'activité est « similaire et connexe » à celle du
français. Une telle opération permettrait à Netgem de doubler de taille.
C clair que du vent ce fume..
