MINDSCAPE

J-4 avant les résultats, grosse décote



investir.fr a l'achat



L'analyse

Le spécialiste des jeux grand public a souffert en 2009. Toutefois, la stratégie initiée il y a

un an et demi doit porter ses fruits en 2010. Le premier axe est celui des jeux en ligne, comme

Horse Star (ex-Mission Equitation), ou téléchargeables, comme Army Defender (et le futur Crasher).

Le second axe est l’intégration d’objets connectés (dotés d’une puce RFID), capables

d’interactions avec le joueur. Cette technologie est maîtrisée grâce au rachat du lapin

Nabaztag. Une nouvelle version avec achat d’applications sur le site Web dédié sera lancée cet

été, indique le président, Jean-Pierre Nordman. La marque Adibou (jeux éducatifs pour les 4-8

ans) est également prometteuse. Mindscape a aussi décidé de développer ses propres jeux, grâce

à deux studios de production, à Boulogne et en Roumanie. La société s’appuie en outre sur

U-Sing. Issu d’une association avec Universal Music, ce jeu de karaoké pour Wii lancé fin

octobre 2009 est le leader de sa catégorie.





Objectif : 4,20 € (mnémo : ALMIN).

MINDSCAPE (ALMIN) : le bout du tunnel?



Quelle déculotté en bourse pour cette valeur et le mot est faible -53% depuis janvier 2010, -88%

sur 3 années glissante... Le titre a souffert début d'année d'une émission d'obligations

convertibles en bourse. Les investisseurs qui ont complètement jetés l'éponge sur ce dossier en

début début 2010 semblent revenir progressivement sur la valeur depuis quelques jours. Le volume

journalier du titre mérite qu'on y prête attention : plus de 88 000 titres échangés a 12h00. Le

volume est anormal. Les investisseurs reviennent ils sur le titre en jouant la recovery parfaite par

définition ? possible. Le 27 juillet 2010, Mindscape fait état d'un chiffre d'affaires de 8,3

millions d'euros au deuxième trimestre, en recul de 6,8%, et d'un revenu de 12,9 millions

d'euros pour le premier semestre, en repli de 13,2%. L'éditeur de logiciels de loisirs

interactifs indique que le marché du casual gaming, en forte contraction depuis 2009, a continué

de baisser au cours du deuxième trimestre 2010. Cependant tout n'est pas si noir que ca, et le

groupe semble voir le retournement à moyen terme. En effet, Mindscape a mis en place un plan

éditorial et industriel qui vise à positionner le groupe sur les marchés à fort potentiel. Le

groupe indique qu'il ne s'attend pas à être bénéficiaire au cours du premier semestre 2010

mais anticipe un retour à la croissance et à la rentabilité opérationnelle au cours de

l'exercice qui clôturera le 31 mars 2011. . Pour redresser la barre, le président actionnaire,

Jean Pierre Nordman, a réorienté Mindscape vers les jeux en ligne accessibles en téléchargement.

Le dirigeant mise aussi beaucoup sur l’essor du lapin communicant Wi-Fi «Karotz». Des activités

historiques d’édition sur PC, dont Adibou et Lapin Malin, pourraient être cédées. Le titre a

perdu 80% en un an, mais la décote sur les fonds propres dépasse 35%. Par conséquent et sans plus

tarder pour jouer la recovery nous passons acheteur du titre sous 2.20€ et visons 3.50€ à moyen

terme (résistance en hebdomadaire). Nous misons sur un retour aux bénéfices en 2010 et une

validation de la stratégie du groupe. Les mauvais résultats étant déjà pris en compte par

l'investisseur, le risque d'investissement semble faible à moyen terme.



Achat sous 2.20€



Objectif : 3.50€nnel pour la société ?

Hier volumes historiques... bien démarré ce matin.... WAIT AND SEE

Techniquement, ça a une belle gueule pour redémarrer. Je mettrai un stop proche toutefois.

Objectif 5 euros. Bonne journée messieurs.