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Mercialys : Invest Securities réduit légèrement sa cible

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(CercleFinance.com) - Dans une note diffusée ce mardi matin, Invest Securities a abaissé son objectif de cours de 20 à 19,5 euros sur Mercialys, tout en confirmant son opinion 'achat'.

L'intermédiaire réagissait à une publication 9 mois venue confirmer 'une nouvelle fois la solidité des performances opérationnelles, parmi les meilleures du segment (organique, CA des commerçants, fréquentation)'.

'Le rythme de cessions moins rapide qu'attendu permet à Mercialys de confirmer que la baisse du FFO/action devrait être de moindre ampleur que les -5% annoncés en début d'année, et que son dividende au titre de 2017 sera au moins stable par rapport à l'an passé', a-t-il ajouté.

Toutefois, ce rythme ralenti, alors que l'objectif d'abaissement de l'endettement (vers 37% fin 2017) demeure inchangé, questionne sur la qualité des actifs concernés et leur capacité d'être cédés à leur valeur, estime Invest Securities.

Pour autant, Mercialys offre un rendement du dividende parmi les plus élevés du secteur (6,2%), un multiple de résultats 2018 peu excessif de 14,3x et une décote sur ANR triple net de 14,9%, rare pour une foncière de commerces dotée d'un pipeline de projets (certes, pas le plus élevé de la place) créateur de valeur, souligne l'analyste, qui demeure donc résolument positif sur le dossier.


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