(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont relève sa recommandation sur Mercialys de 'alléger' à 'accumuler' à la suite de la baisse de 15% du titre au second semestre 2011, et ajuste son objectif de cours de 26,5 à 27,1 euros.

Mercialys a publié un CA 2011 de 161 millions d'euros, en croissance de 7,7%, performance légèrement inférieure à l'attente de l'analyste (163,3 millions d'euros, +9,2%) mais en ligne avec les attentes du consensus (159,6 millions).

Le bureau d'études souligne que, dans un environnement économique dégradé, Mercialys est positionné sur des actifs immobiliers plutôt résilients, les galeries marchandes, et que son potentiel de croissance des revenus locatifs demeure grâce à un potentiel de réversion élevé et un taux d'effort mesuré.

'La foncière ne porte pas de dette, ce qui évite toute sensibilité à l'évolution du coût de financement. Mercialys possède un pipeline élevé (environ 20% de la valeur du patrimoine droits inclus) et relativement sécurisé (partenariat Casino), lui offrant ainsi un relais de croissance sur un marché mature', ajoute Gilbert Dupont.

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