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Mercialys : Alphavalue entame la couverture à 'réduire'.

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(CercleFinance.com) - AlphaValue initie le suivi de Mercialys à 'réduire' et fixe l'objectif de cours à 26,8 euros.

Le bureau d'études souligne que Mercialys détient et gère principalement les galeries commerciales et cafétérias (130 actifs en France, dont plus de 95% en provinces) adjacentes aux hyper/supermarchés détenus par Casino.

Son activité consiste à louer ces espaces à des enseignes nationales, à des chaînes de magasins, à des détaillants indépendants ou à des prestataires de services.

Dans l'ensemble, la société tient ses actifs d'une cession de Casino à son profit : lors de sa fondation, Casino lui a transféré des actifs d'une valeur de 957 millions d'euros, puis en 2009 des actifs pour un montant de 334 millions d'euros.

Toutefois, le groupe investit également en numéraire dans de nouveaux centres commerciaux en dehors des projets de développement de Casino, rénove et met en oeuvre des extensions dans le cadre du programme 'Alcudia /L' Esprit Voisin' et, cède depuis 2010 ses actifs matures ou à faible rendement.

Les analystes indiquent que les activités de Mercialys sont sensibles à la confiance des consommateurs et aux prix, étant donné que le revenu locatif des centres commerciaux est en partie lié aux revenus des locataires.

'La gestion active des actifs existants (rénovation/extension), la cession désormais possible des actifs matures ou à faible rendement et les investissements, devraient permettre de continuer à produire de la valeur et à enrichir le portefeuille de Mercialys', soulignent-ils.

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