(CercleFinance.com) - Aurel est revenu ce matin sur le dossier Maurel & Prom, qui a annoncé hier une acquisition au Nigéria et a organisé une réunion d'analystes auquel le bureau d'études à participé. Le conseil d''achat' et l'objectif de cours de 17 euros sont maintenus après cette réunion jugée 'rassurante'.

Pratiquement, la pétrolière indépendante française va prendre une participation de 45% dans la société nigériane Seplat, qui détient des parts dans des actifs pétroliers. Maurel&Prom veut effectivement 'avoir le statut de société indigène pour bénéficier d'un régime fiscal plus avantageux et davantage de sécurité dans le pays. Aussi, le nom de Maurel & Prom est bien moins connu que celui des grandes majors pétrolières et de manière générale n'est pas la cible d'attaques', relèvent les analystes d'Aurel. Tel était d'ailleurs l'intention des co-actionnaires majoritaires nigérians de Seplat.

Selon la note de recherche, Maurel saisit à cette occasion la place laissée par Shell sur des champs on-shore de petite taille. 'Une fois la transaction signée, la production des champs nigériens devrait générer 10.000 barils/jour, soit 2.000 b/j nette pour Maurel & Prom (1.600 b/j après redevance)'. 'Cette production devrait monter en puissance à 50.000 b/j, soit 10.000 b/j nette pour Maurel & Prom (8.000 après redevance) d'ici 2012 sans prendre en compte de nouvelles découvertes', calcule Aurel qui estime que le coût d'acquisition par baril est de 6 $ pour cette opération, soit moins que celle d'Hocol, en Colombie (9 $) ou celle du Congo, en 2005 (12 $).

Bref, pour Aurel, l'entrée au capital de Seplat constitue 'une réelle opportunité'. Le conseil acheteur et l'objectif de cours de 17 euros sont donc tous deux maintenus.

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