(CercleFinance.com) - Le titre Manitou plonge ce matin de 8% après avoir déjà perdu hier 4,2%. Le groupe annoncera lundi prochain son chiffre d'affaires au 1er trimestre 2009. Le groupe anticipe une réduction de son chiffre d'affaires consolidé incluant la société GEHL qui pourrait atteindre 40% par rapport à 2008, ce qui entraînerait une perte opérationnelle pour l'exercice 2009.

Exane BNPParibas a relevé sa recommandation sur Manitou de Neutre à Surperformer. Le courtier maintient son objectif de cours de 7,5 euros. Le groupe a annoncé un résultat net 2008 ramené à 4 millions d'euros contre 86 millions en 2007, sous l'effet notamment d'une dépréciation à hauteur de 52 millions d'euros, du goodwill de la société GEHL.

La marge opérationnelle avant dépréciation du goodwill s'élève à 97 millions d'euros et représente 7,6% du chiffre d'affaires. Elle a été fortement impactée dans la seconde partie de l'exercice par la baisse de l'activité au quatrième trimestre et par la contribution négative de la société GEHL, récemment acquise.

Un analyste parisien estime que ' sur 2008, la performance reste très correcte sur l'ancien périmètre (EBITDA -12%, EBIT -21%) si l'on exclut la dépréciation du goodwill, ce qui montre la relative flexibilité du modèle : de quoi rassurer quelque peu sur 2009 même si la visibilité reste nulle '. Le spécialiste ajoute qu'il table sur une solution amiable entre Manitou et les banques de Gehl.

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