(CercleFinance.com) - Aurel BGC reste à l'achat sur la valeur LVMH avec un objectif de cours fixé à 130 E. ' Le titre se traite sur un EV/EBIT 2011 de près de 13x laissant apparaître une décote, injustifiée selon nous, de 15% par rapport à la moyenne du secteur ' indique le bureau d'analyse.

Le groupe présentera demain après bourse ses résultats sur le 1er semestre 2011. Aurel BGC s'attend à un chiffre d'affaires de 10,33 milliards d'euros, en hausse de 13,5% et sur une hausse du résultat opérationnel de 18% à 2 145 millions d'euros (consensus de 2 071 ME).

' La division Montres & Joaillerie devrait voir son résultat opérationnel courant gagner 33% alors que nous tablons sur une progression de 16% pour la division Mode & maroquinerie qui représentait près de 60% du résultat opérationnel 2010 ' précise Aurel BGC.

' La croissance sur le seul 2ème trimestre devrait ainsi ressortir à 10% dont 12% à données comparables après 14% au 1er trimestre. Le léger ralentissement est la conséquence d'une base de comparaison légèrement plus difficile, le 2ème trimestre 2010 ayant enregistré une hausse de 15% de ses ventes (contre 13% au 1er trimestre) '.

Aurel BGC estime que la croissance la plus significative sur le semestre est attendue pour les Montres & Joaillerie (+18%) suivie par la distribution sélective (+15%). Louis Vuitton devrait être pénalisé par une base de comparaison très difficile (+18% au 2ème trimestre 2010). Le bureau d'étude table sur un léger ralentissement pour cette division au 2ème trimestre (+11% après +13% au 1er trimestre).

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